經營業績大幅增長，金鉬股份(601958.SH)，大股東卻持續高位減持套現。

6月30日晚間，金鉬股份披露業績預告，公司預計上半年實現盈利6.25億元至7.15億元之間，同比增長159%至196%。

7月1日，滬深及創業板指數調整，行業龍頭洛陽鉬業股價調整，金鉬股份收漲1.81%，盤中一度漲逾4%。

長江商報記者發現，此前的6月23日，金鉬股份披露大股東金鉬集團減持股份進展情況，6月9日至23日，半個月內，金鉬集團已經減持2419.96萬股股份，套現2.24億元，減持計劃完成了一半。這意味著，金鉬集團將在高位套現超4億元。此前，金鉬集團已經套現了2.9億元。

此外，金鉬集團還借助大舉分紅變相套現。上市以來，金鉬股份累計派發紅利約68億元，分紅率高達90%，持股比在74%左右的金鉬集團通過現金分紅累計獲得50.32億元。

備受質疑的是，大舉派發紅利后，金鉬股份籌劃定增，擬募資19億元，用于產業建設及補充流動資金。市場據此認為，金鉬股份存在圈錢嫌疑。

凈利連續倍增大股東高位減持不止

行業高景氣之下，金鉬股份將交出一份亮麗的半年度報告。

根據業績預告，今年上半年，金鉬股份預計實現歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)在6.25億元至7.15億元之間，上年同期凈利潤為2.41億元，同比增長約159%至196%。預計實現扣除非經常性損益的凈利潤(簡稱扣非凈利潤)為6.10億元至6.95億元，較上年同期的2.28億元增長約168%至205%。

無疑，這樣的業績是亮麗的。從單個季度看，單季度業績也是亮麗的。

今年一季報顯示，前三個月，公司實現營業收入22.49億元，同比增長37.41%，凈利潤2.75億元、扣非凈利潤2.71億元，同比分別增長276.14%、301.04%。

對比半年度業績預告，二季度，公司預計實現的凈利潤、扣非凈利潤分別為3.50億元-4.40億元、3.39億元-4.24億元，同比分別增長108.33%-161.90%、111.88%-165%。

這樣的業績與產品漲價有關。金鉬股份表示，上半年，國內外鉬市場總體呈現上漲行情，公司主要鉬產品成交價格同比上升，加上持續優化產品銷售結構，不斷加強成本費用管控，產品盈利能力有效提升。

2021年，也是因為產品漲價，金鉬股份經營業績大幅增長。當年，公司實現營業收入79.74億元，同比增長5.24%，凈利潤、扣非凈利潤分別為4.95億元、4.64億元，同比分別增長171.85%、181.06%。

良好的基本面刺激，金鉬股份的股價出現過兩輪明顯上漲。K線圖顯示，2020年以來，從去年6月初至9月中旬、今年4月27日至今，金鉬股份股價上漲明顯。

具體而言，去年6月7日，股價在6元/股左右，到9月16日，股價最高達10.52元/股，累計漲幅達75%。今年4月26日，股價最低為6.25元/股，6月15日，股價最高為9.86元/股，累計漲幅為57.76%。近段時間，股價有所調整，但上漲的趨勢尚未改變。

或許是巧合，就是在這兩輪上漲行情期間，金鉬股份的控股股東金鉬集團積極在高位減持套現。去年9月6日至12月31日，金鉬集團累計減持3226.60萬股股份，接近總股本的1%，減持價格區間為8.70元/股-9.77元/股，套現2.90億元。

今年4月27日，金鉬股份披露，金鉬集團擬減持不超過4839.90萬股股份，即不超過總股本的1.5%。在今年6月9日至23日，金鉬集團合計減持2419.96萬股，約占總股本的0.75%，剛好完成一半，減持價格區間為8.50元/股-9.83元/股，套現2.24億元。如果按照這一減持計劃完成本次減持計劃，金鉬集團將套現約4.5億元，加上去年的套現金額，合計將達7.40億元。

當然，金鉬集團接連減持，可能有釋放流動性考慮。目前，金鉬集團持有金鉬股份的股權比例達73.23%。

分掉68億再募資19億

除了通過二級市場大舉減持套現外，金鉬集團還通過上市公司大舉分紅變相套現。其“貪心”之舉備受質疑。

金鉬股份于2008年登陸A股市場，上市以來，雖然受周期性等因素影響，但公司保持了持續盈利。

wind數據顯示，2008年至2021年，公司實現的凈利潤累計數為75.69億元。

然而，這些凈利潤并未被公司用于擴大再生產、技術改造、產業升級等，而是主要被用作現金分紅。

上市以來，公司累計派發的紅利合計達67.87億元，分紅率達89.67%，幾乎是將90%的凈利潤用作了分紅。其中，2009年、2017年、2019年、2020年，分掉的比當年賺取的都要多。尤其是2020年，凈利潤1.82億元，現金分紅達8.07億元，分紅率達443.19%。

毫無疑問，這些錢大部分分給了金鉬集團。根據金鉬集團持股估算，金鉬集團分得的紅利為50.32億元。

利潤都被用作了分紅，金鉬集團靠什么發展經營?2008年IPO上市，金鉬股份一次性募資89.15億元。

如今，公司又開始籌劃定增募資。

根據定增預案，金鉬股份擬向特定對象發行股票數量不超過4.80億股，募資不超過19億元。所募資用途為，12.40億元用于金堆城鉬礦總體選礦升級改造項目，1.6億元用于鉬焙燒低濃度煙氣制酸升級改造項目，剩下的5億元用于補充流動資金。三個項目幾乎總投資為19.30億元，這說明基本上全部使用募資進行建設。

金鉬股份稱，公司擁有亞洲最大的露天鉬礦山、鉬選廠和冶煉廠，其中金堆城鉬礦是世界六大原生鉬礦床之一，迄今雖已經進行了60多年的大規模開采，剩余資源可開采年限仍然較長，但現有選礦廠的碎磨工藝均為干式作業，具有工藝流程長、設備數量多、產塵點多特點，難以滿足日趨嚴格的環保要求。此外，現有的卅畝地選礦廠與百花嶺選礦老廠房設備陳舊，工藝水平落后，檢修、維修工作量大，整體運行能耗偏高，生產管理自動化程度較低，操作人員多，勞動生產率較低。

既然設備陳舊、亟待開采技藝升級等，金鉬股份為何不早點開始整改，難道公司很缺錢嗎?

不談上述將90%的凈利潤分掉，在分掉后的今年一季度末，金鉬股份賬面貨幣資金16.51億元，大額存單約為5億元，廣義貨幣資金合計為21.51億元。對應的長短期債務合計也只有0.13億元，資金較為充足。

在這情況下，公司仍然使用募資補充流動資金，圈錢意圖明顯。

市場人士認為，將大把的凈利潤當做分紅分給股東，再通過定增募資進行產業建設、補充流動資金，金鉬股份存在為大股東輸血、自身圈錢的嫌疑。

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