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監管部門調研促進保險資金長期投資

2023-09-07 16:46:31 來源：證券時報網

證券時報記者獲悉，近日監管部門就保險資金長期投資問題展開調研，以推進保險資金長期投資，增強對保險資金運用特點規律及新問題、新形勢的了解掌握。

據了解，調研內容包括保險公司資產配置理念、資產運用策略等相關情況，以及對推動保險資金長期投資，保險資金運用在會計方法、償付能力及績效考核方面的意見建議，對未來一段時間保險資金運用形勢展望等。

作為大體量長期資金典型代表，保險資金運用一直是市場關注焦點。近日，監管部門亦就保險資金長期入市情況向部分機構下發了調研通知。

(資料圖)

長期低利率環境下，保險資金投資面臨的利差損挑戰增加。作為長期負債資金，保單負債剛性成本要求資產端實現收益匹配，另一方面，波動的市場環境和長期低利率預期對保險投資收益帶來重大挑戰。近年來，保險資金投資收益率整體呈下降趨勢。

保險機構正在通過多種策略防范利差損，包括推動資產負債長期匹配、提升投資收益穩定性。從負債端來看，今年8月1日起,普通人身險產品預定利率從3.5%全面切換至3.0%，緩解了壽險行業利差損風險；從資產端來看，平衡收益與風險更加重要，其中優化權益投資、加大優質權益資產配置是提升投資收益重要舉措之一。

8月24日，中國證監會召開全國社保基金理事會和部分大型銀行保險機構主要負責人座談會。會議提出，在國內經濟轉型升級、金融市場改革深入推進、長期利率中樞下移的新形勢下，養老金、保險資金和銀行理財資金等中長期資金加快發展權益投資正當其時。

從資本市場來說，長期資金有助于資本市場穩定健康發展。近年來，保險資金權益投資占比有所上升，但整體離監管上限有距離。

險資提升權益投資比例的難點在哪？一位保險公司投資人士分析，保險資金本質是負債，權益投資比例水平是綜合償付能力水平、流動性以及久期匹配等多重因素后形成的。如果不在資產配置的大框架下通盤考量，不改變其他因素，僅提高權益投資占比，有可能影響流動性和償付能力水平。例如，在償二代二期規則下，權益資產基礎因子較高，會占用更多資本。

同時，對于長期負債資金來說，降低波動性對于獲取穩定收益有重要意義。有保險資管人士建議建立促進平穩交易的體制機制，提高上市公司質量，以及進一步完善退市制度等。一個機制完善且充滿活力的市場，有利于吸引更多機構資金進入并實現多贏。

相關政策正在醞釀。證監會正在研究制定資本市場投資端改革方案，重點是持之以恒大力發展權益類基金，著力提升專業能力，推進行業費率改革，進一步增進投資者的獲得感滿意度，持續引導各類養老金、保險資金等中長期資金加大入市力度，同時全面優化資本市場投資生態，營造各類資金“愿意來、留得住”的市場環境，為資本市場服務實體經濟引入更多源頭活水。

據了解，下一步，證監會將認真研究相關機構提出的意見建議，主動加強與有關部門的政策協同，共同為養老金、保險資金、銀行理財資金等中長期資金參與資本市場提供更加有力的支持保障，促進資本市場與中長期資金良性互動。

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