證券之星食品飲料行業周報：2023年8月11-8月18日，滬深300指數下跌4.82%，申萬食品飲料指數下跌4.35%。剔除北交所個股后，本周漲幅最大的5只個股為*ST西發、皇臺酒業、海融科技、養元飲品、重慶啤酒。

機構觀點：

【資料圖】

華安證券本周觀點：

中長期視角看，啤酒行業仍處在結構升級為主要增長驅動力的新發展階段，此輪戰略轉型對啤酒企業盈利能力的提振作用明顯，目前供給側推動結構升級+主動降本增效的共識仍在，繼續看好啤酒板塊投資機會。結合基本面與估值面，追求高確 定性推薦青島啤酒、華潤啤酒，重點關注重慶啤酒的動銷改善。

信達證券本周觀點：

白酒板塊在市場分歧中前行，我們認為板塊仍處布局期，繼續保持看好。一方面，當前市場調研反饋邊際轉好，隨前期終端動銷的邊際轉好(預計 5-6 月增速延續 1-4 月較快趨勢)，當前經銷商悲觀情緒有所緩和，茅臺和五糧液等核心單品批價穩中有升，同時各龍頭酒企陸續披露的二季度業績及經營數據均表現亮眼，行業實際基本面表現好于預期。另一方面，板塊后續仍有利好落地，我們基于消費場景恢復、假期時間延長、禮贈消費恢復三方面因素明確看好今年白酒中秋旺季表現，從而持續提振板塊情緒。整體來看，我們仍認為白酒板塊向上趨勢明確，當前位置建議布局，繼續看好茅臺+ 區域次高端龍頭。

宏觀事件：

(1)7月食煙酒價格下降0.5%

8月9日，國家統計局官網發布消息，7月全國居民消費價格同比下降0.3%。其中食品煙酒類價格同比下降0.5%，影響CPI下降約0.14%;環比下降0.6%，影響CPI下降約0.17%。

(2)本地生活融資受歡迎 多家消費品牌順利上市

財聯社8月13日消息。正式進入暑期，同時各地線下音樂節、演唱會、展會也走向旺季，旅游帶來大量線下消費需求。相較于線上消費，7月本地生活、餐飲零售、酒水飲料成為投融資“主角”。

財聯社創投通數據，2023年7月國內消費領域共計83起融資，同比2022年7月增長18.57%，環比6月增長36.07%。自今年年初，消費融資經歷數月的增長停滯，獲投項目再次迎來明顯增加。

(3)1-7月白酒和餐飲均實現雙位數增長

財聯社消息。根據海通證券統計，今年1-7月，次高端及以上白酒行業收入為192億元，同比增長15.2%。1-7月累計收入為2152億元，同比增長16.2%。7月廠家打款發貨進度放緩，幫助經銷商消化庫存，并對主要產品進行挺價，近期部分各酒廠的主要產品批價有一定回升，動銷端受益于升學宴和謝師宴的開展。

餐飲上市公司總計收入為142億元，同比增長15.0%，1-7月累計收入為 895 億元，同比增長16.6%。餐飲消費頻次表現亮眼，低客單價餐飲隨著暑期需求釋放實現較為明顯增長，餐飲整體客單價仍有上升空間。

行業新聞：

(1)“寵物熱”促中國寵物食品行業迅猛發展

中國新聞網消息。中國飼料工業協會寵物飼料(食品)分會執行會長王湘黔14日在上海表示，作為支撐寵物行業的基礎，當前中國寵物食品產業發展勢頭迅猛，呈現出韌性強、潛力大、活力足的特點。

王湘黔在此間舉辦的“京東寵物趨勢”發布會上說，近年來，隨著中國經濟社會的發展和物質水平的提高，寵物已經成為中國人生活的一部分，中國寵物食品產業規模由此快速增長，已經步入了高質量發展的快車道。2018年至2022年，中國寵物食品行業許可證從226個增加到563個，生產企業近400家，增幅約兩倍，寵物食品的產量從79萬噸增至123.7萬噸。與此同時，中國寵物食品的進口需求大幅增加，中國農業農村部核發的寵物食品進口登記證已經超過了1000個。

(2)醬油味冰淇淋來了

證券時報消息。茅臺酒味冰淇淋“出圈”后，“醬油茅”海天味業也不甘落后，嘗試推出海天0添加醬油冰淇淋，吸引年輕人的關注。

據證券時報記者了解，7月29日至7月30日，海天味業在廣州設立快閃店活動進行首發，8月5日至8月6日在長沙，8月12日至8月13日在上海，8月19日至8月20日在成都等地舉辦類似活動。

據悉，醬油冰淇淋包裝以醬油壇子為主要造型，口感主打鮮厚醇香的老字號醬油結合冰爽清甜的冰淇淋，還撒有海天黃豆粉。

(3)供港鮮活食品擴大至全品類，出入境貨車比增四成

南方日報消息。跨境電商出口全業態業務落地、供港鮮活食品擴大至全品類……隨著多項便利通關政策持續落地，港珠澳大橋跨境物流業務發展迅猛。1月1日至8月16日，經港珠澳大橋珠海公路口岸(簡稱“大橋口岸”)出入境貨車超33.4萬輛次，同比去年增長超過40%，較2019年同期增長超過600%。其中今年7月，大橋口岸出入境貨車首次突破單月5.1萬輛次，刷新口岸開通以來的最高紀錄。

(4)雞蛋期現價格上漲 相關企業備貨迎需求高峰

8月13日，央視財經報道，雞蛋期貨及現貨價格出現一定幅度上漲。分析人士表示，天氣、開學、中秋等因素共同推升雞蛋期現價格。亦有多家相關企業提前開始備貨，迎接雞蛋需求小高峰。受訪企業表示，下半年雞蛋消費旺季即將開啟，有望持續至明年年初。

惠農網大數據分析師李彬彬分析， “我國產蛋雞產能集中在北方玉米帶上。今年華北、東北降水量較大，對部分地區產蛋雞的養殖、物流、飼料均有一定影響，也是推升雞蛋價格的因素之一。隨著天氣轉涼，降水穩定，雞蛋供應端擾動因素減少，新鮮雞蛋上市將日趨豐富，因此雞蛋期貨各月合約呈現出近強遠弱的格局。依照雞蛋期貨各月合約的價格分布來看，本輪雞蛋消費旺季有望持續至明年年初”。

公司事件：

(1)京東物流與青島啤酒達成供應鏈數智化升級合作

據京東物流消息，近日，京東物流與青島啤酒股份有限公司(簡稱“青島啤酒”)達 成供應鏈數智化升級合作，青島啤酒副總裁兼供應鏈總裁員水源帶領團隊與京東物流共同啟動供應計劃項目，京東物流基于信息化能力及數字化手段，為青島啤酒提供全國月度供應計劃系統，提升其供應計劃管理的韌性和敏捷性，這也標志著雙方合作 從基礎物流延伸至供應鏈計劃領域，升級供應鏈端到端智能決策能力。

(2)總投資逾12億的農夫山泉黃山基地項目開工

近日，農夫山泉黃山基地項目開工。據了解，該項目由農夫山泉股份有限公司投資， 取水水源分別位于黃山區焦村鎮雙龍潭及耿城鎮金珠源、三口鎮紫云溪三個水源地，總投資12.5億元，總規劃用地面積為367畝。一期投資8.5億元，規劃用地面積167畝，主要建設天然水生產線，計劃2024年12月竣工。項目全面投產后，預計可年產飲用天然水160萬噸，實現產值15億元，上繳稅收1.5億元，提供就業崗位300個。

(3)貴州茅臺酒二十四節氣秋系列文化產品正式發布

8月8日，正值立秋，貴州茅臺酒二十四節氣秋系列文化產品發布會在浙江杭州大劇院日月同輝廣場舉行，貴州茅臺酒二十四節氣秋系列包括立秋、處暑、白露、秋分、寒露、霜降6款文化產品，寓意著人們對萬物內斂、五谷豐登的美好祝福。

二級市場

關鍵指標

行業估值

毛利凈利

ROE與ROA

個股周漲幅

營業收入及增速

歸母凈利潤及增速

行業數據

高端白酒價格

次高端白酒價格

上游原奶價格

主要乳制品零售價格

調味品原材料成本

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