中信證券:三重預期均處谷底,三大博弈日趨激烈
經濟、政策、市場情緒三重預期均處谷底,主題、政策、調倉三大博弈日趨激烈,市場波動依然較大,配置上繼續堅守業績驅動,圍繞三大安全主線布局。
【資料圖】
一方面,三重預期均處谷底:首先經濟復蘇動能趨弱,工業景氣繼續下滑,出口持續承壓,地產和消費復蘇斜率放緩;其次,政策預期重回低點,近期穩經濟政策的廣度和力度弱于此前市場激進預期,但政策仍處窗口期,增量政策還在研究,料定調還需等待7月政治局會議;最后,市場情緒仍處谷底,中美關系短暫止跌,但匯率波動反映市場對地緣擾動因素仍非常敏感,政策博弈和主題交易反復輪動,非熱點個股流動性極其匱乏。另一方面,三大博弈日趨激烈:首先,主題交易在階段調整后可能會高切低重新升溫;其次,7月底政治局會議前,預計政策博弈也將在短暫退潮后卷土重來;最后,二季末疊加中報業績披露期臨近,機構圍繞主題和業績驅動之間的調倉博弈更為激烈。
中信建投證券:把握機遇,堅定布局
前期我們提出市場將構筑“W”型復合底部,降息利好兌現后市場在悲觀預期下出現回調,我們認為這提供較好布局機會,后續庫存周期見底與政策持續發力依然值得期待,且市場具備宏觀流動性托底和權益資產高性價比投資價值。
重點關注方向:1)政策受益方向及前期超跌方向;2)順周期屬性高ROE方向;3)增量資金流入偏好的方向。行業推薦:汽車、家電、機械設備、食品飲料、半導體、傳媒、通信、計算機等。
中金公司:外部不確定性邊際抬升,短期成長為主線中期看消費
綜合小長假期間的內外部環境,我們認為外部不確定性因素邊際抬升可能對投資者風險偏好帶來一定影響,短期A股市場可能有所波動,但考慮當前估值、資金行為等指標顯示A股仍處于歷史偏底部時期,中國經濟增長預期是當前A股市場主要矛盾且穩增長政策已開始發力,后續重點關注落實力度及節奏,如若政策應對得當,當前市場機會仍大于風險。
行業配置:短期成長為主線,中期看消費。建議關注三條主線:1)順應新技術、新產業、新趨勢的偏成長領域,尤其是人工智能和數字經濟等科技成長賽道,下半年半導體產業鏈有望具備周期反轉與技術共振的機會;軟件端繼續關注人工智能有望率先實現行業賦能的傳媒互聯網、辦公軟件等。2)需求好轉或者庫存和產能等供給格局改善,具備較大業績彈性的領域,例如白酒、白色家電、珠寶首飾、電網設備和航海裝備等。3)股息率高且具備優質現金流的領域,低估值國央企在政策催化下仍有修復空間。
安信證券:“贏在當下”,大盤的“黃金坑”與TMT的“假雙頂”
上周市場全面回調并未改變我們“逐漸走出磨底期,技術性反彈展開”的判斷,我們認為大盤需要擺脫“大盤至底需磨底”的思維模式,更為積極地面對正在迎來的“黃金坑”,有效的策略應該是逢低布局。我們對7月政策預期持以中性偏積極態度,后續是否轉化為大幅反攻上漲需要對政策的力度、范圍和有效性的評估,技術性反彈空間與運行范圍依然處于“山腰處歇腳”(2月初至今上證綜指處于3200點-3450點區間箱體震蕩)。對于背后邏輯的評估,即便當前經濟數據的邊際動能還在走弱,但篤定的是即便在自然修復狀態下,國內階段性經濟底部在三季度可以明確,年內單邊下行的概率是較低的。同時,部分TMT公司的利空信息使得上周三TMT指數大跌,需要承認5月25日以來第二波TMT行情目前持續25個交易日,絕對收益為15.58%,超額收益為14.20%,TMT指數突破前期高位創新高,一方面說明我們此前觀點獲得充分驗證,另一方面TMT指數確實來到一個敏感位置,但我們認為這或是“假雙頂”。
對于AI數字經濟TMT行情,安信策略維持“兩個不變”。第一個不變:2-3年周期看好,類比于2019年的新能源車。第二個不變:我們維持“5月25日TMT第二波正醞釀開啟,第二波頂部在Q3的判斷。”事實上,我們將第二波TMT的行情重要轉折評估點放在中報業績預告的集中披露期。值得注意的是在一攬子政策預期牽引下市場再次轉向“強預期、弱現實”定價,當前TMT+消費的配置抓手已經清晰,消費中重視厄爾尼諾現象下的家電(白電)。此外,周末突發瓦 格納事件引發高度關注,事件在一天內迅速反轉。從1991年以來幾次重要的地緣政治危機事件后大類資產和A股表現來看,大宗商品價格上漲,美元表現較為強勢,A股和全球權益市場受到的沖擊則并不明確,地緣政治風險因素或將繼續擾動市場。
興業證券:戰略布局時點或將出現
如果接下來一段時間市場風險偏好受到外部因素沖擊、指數出現動蕩,那么或許我們將迎來年內一個戰略布局時點:首先,當前市場本身已處在一個隱含風險溢價較高、多數行業擁擠度較低的位置;其次,未來一個階段仍將是政策加大力度呵護市場、提振信心的窗口。此外,三季度市場將進入一個經濟壓力的擔憂緩解、同時政策呵護力度提升的窗口。
當前“數字經濟”擁擠度尚未觸及過熱水平。短期動蕩、消化后,“數字經濟”仍將是行情主線。除了“數字經濟”與“中特估”,其他板塊中我們也可從三個維度出發,尋找景氣與股價背離、有望低位修復的α機會:1)年初至今漲幅相對一季度業績改善表現仍靠后的行業;2)后續業績預期改善較大的方向;3)擁擠度水平較低的行業。
廣發證券:當前處于新一輪投資范式轉變初期,“杠鈴策略”仍是最佳應對
A股研判維持2023年修復市判斷,當前處于新一輪投資范式轉變初期:無風險利率下行、風險偏好降低,配置更加追逐“確定性溢價”。新一輪投資范式下“杠鈴策略”仍是最佳應對,90年代日本可以提供部分借鑒。1. 90年代日本也面臨兩大不確定性:國際關系惡化+資產負債表衰退,期間資產價格表現印證“杠鈴策略”—高股息/低杠桿/低估值資產+科技行業跑贏;2.中國與日本深度的資產負債表衰退雖有不同,但由于當前中國面臨的兩大不確定性是中期變量,“杠鈴策略”仍是最優選:遠端盈利資產(數字經濟AI+)&永續經營資產(中特估)。
行業配置:新范式下聚焦確定性資產,擇優穩增長同樣需要置于新范式框架之下。(1)科技奇點確定性:數字經濟AI+:光模塊、AI芯片、游戲、廣告營銷;(2)永續經營確定性:“中特估-央國企重估”,低估值&高股息率&高自由現金流因子篩選油氣開采、電力、煉化;(3)高股息/低杠桿/低估值三因子擇優穩增長:家電(廚衛電器/照明設備/白電)、汽車(商用車);(4)港股天亮了,港股配置“確定性溢價+成長類期權”:AI+(互聯網巨頭/AI服務器/通信主設備商)、央國企重估(電力/通信運營商/建筑)、精選必需消費(啤酒);廣義流動性敏感成長(創新藥/器械/黃金)。
招商證券:進入7月市場對于中報業績的關注度將會提升
二季度以來,市場圍繞著高景氣方向交易,進入7月市場對于中報業績的關注度將會提升,可以參考行業景氣度、庫存階段等多個維度判斷業績修復的可持續性。一季報TMT、地產鏈消費、出行鏈、非銀、地產、及部分大眾消費行業出現業績增速拐點,這些行業中報繼續改善的概率較大,但在盈利改善空間、景氣修復斜率、市場預期等方面存在差異。
綜合而言,可重點關注業績高增(景氣具備進一步修復空間、需求增量改善)、未來業績有望出現拐點的方向。包括消費電子、家電、通信設備、傳媒、汽車零部件。
華安證券:政策預期有頂有底,無需過憂風險
展望后市,國內宏觀政策預期和兌現的相對強度是近期市場呈現波動的核心因素,然而市場對經濟和政策的預期實際上一直面臨上有頂、下有底的格局,過度悲觀和過度樂觀都將面臨收斂,因此當前市場重新反饋對經濟和政策的悲觀預期,這種情況并不會持續悲觀下去。海外美聯儲6月暫停加息,但發聲維持鷹派,更多目的是引導市場預期和引導CPI持續下行,未來仍有可能呈現鴿派做法、鷹派聲調的組合,鷹派聲調對市場有可能形成短期海外風險偏好的抑制但并不會長久。海外更多需要關注的是7月初ISMPMI數據的邊際變化對美國經濟的定性。當前環境下,仍維持對市場繼續呈現震蕩的大格局判斷不變,近期的快速下跌慣性仍存但也將逐步減弱,市場回到前低附近也無需再悲觀。
浙商證券:戰術性規避前期漲幅較高的板塊,重點關注汽車板塊
上證綜指上周(20230619-20230621)震蕩下行,周漲幅-2.30%。從價格分段的角度來看,目前上證綜指仍處日線級別下跌趨勢中,但周線上漲格局不變,后市整體格局向好。股價的三個驅動維度,盈利、風險偏好、無風險利率中,本次預期邊際變化產生于后兩者。其中,國內降息政策落地推動無風險利率持續下行;而美國加息與國內降息形成錯配,美元兌人民幣匯率近期迅速貶值至7.18左右,資金面臨流出壓力,風險偏好下行,權益資產迅速回調。從宏觀因子層面看,6月以來經濟復蘇因子持續上行,2季度經濟弱復蘇格局已經充分定價,3季度經濟復蘇預期有望上修,盈利端仍處于中期上行趨勢。總結來說,權益市場快速回調系資金流動導致,不改變中期上行方向。
TMT在產業周期影響下,行情具備較強的內生演繹性,機構倉位結構上不斷向TMT集中,長期趨勢不會就此轉向。但是,由于短期TMT漲幅較大,回調也相應劇烈,建議戰術性規避,等待回調后的配置機會。此外,繼續看好汽車板塊,汽車預期差較大,且市場關注度低,籌碼結構分散,在本次回調中也體現出了較強的抗跌屬性,建議持續關注。
國盛證券:年中前后預計迎來小貝塔交易的最佳時機,消費有望引領反彈
熊牛周期進入第二段。我們的周期與趨勢指標,均指向A股中期上行方向不變,下半年熊牛周期向第二階段邁進;這個階段的市場主要有3點特征:1、指數中樞逐級上移,2、波動區間收窄,3、股價驅動逐漸由估值轉向盈利;如果說預期驅動的第一階段是大開大合式的攻防戰,現實驅動的第二階段就是焦灼僵持的拉鋸戰。
Q2后段宏觀低波動向下打破,賠率思維主導+價格底&情緒底+穩增長窗口,年中前后預計迎來小貝塔交易的最佳時機,前期超跌板塊(消費)有望引領反彈;待悲觀預期從極端位置修復后,紅利重估+TMT的趨勢行情有望接力;及至四季度,隨著內外需求上行動能的匯聚,布局重心可逐步往順周期方向轉移。重點關注細分行業:紅利重估——油氣開采/電力/國際工程;數字&AI——半導體、游戲;小貝塔——白酒/醫美/家電;行業自身alpha——中藥/商用車/工業金屬。
標簽:
慈溪法院二審:((這里的主張過權利不包括債權人向法院提起訴訟這
今天(6月26日),長安福特全新一代蒙迪歐1 5T車型將首次面向媒體公開
經濟、政策、市場情緒三重預期均處谷底,主題、政策、調倉三大博弈日趨
現在絕大多數電動車都是基于400V的平臺,然后極狐和阿維塔的個別車型支
“技術只是解決方案,關鍵在于找到提升用戶體驗的用車場景。”
貝殼-W在港交所公告,于6月23日回購公司股份672 35萬股,付出金額3328
資本市場消息稱阿里巴巴將很快尋求香港交易所對子公司分拆的批準,最快
第一代蔚來ES8是在2017年發布的,它是蔚來的首款量產車,這臺車的出現
1955年,豐田汽車打造出了第一代豐田皇冠轎車,那是一款象征著人們逐漸
消息稱匯豐將離開已使用超20年、位于英國倫敦金絲雀碼頭的總部,于2027
根據6月25日發布的武漢市拍賣出讓國有建設用地使用權補充公告武告字(2
我國跨境電商進出口規模占全國貨物貿易進出口總值的4 9%,占比與2021年
中低檔轎車有哪些品牌中檔汽車品牌排名靠前的有馬自達、斯巴魯、本田、豐田、別克這幾個汽車品牌。美系車都有哪些品牌美國汽車品牌有:凱迪
日前,長安馬自達舉行2023粉絲盛典,影帝梁家輝一身黑衣,佩戴墨鏡,身
摩托車放油怎么放汽油1 可以找一根管子(最好一米以上),從油箱口插進到油箱底部,然后把管子的另一端放低,低于油箱底部的高度,用嘴從管
凱迪拉克srx缺點是什么品牌影響力不夠高,難以吸引消費者注意。車身造型不夠好看,不符合國內消費者審美。剎車踏板沉重,駕駛員難以控制力
榮威350是合資車嗎不是榮威350不是合資車,是國產車,但技術水平和合資車沒什么區別。 那榮威350是一款合資汽車。榮威車是合資車還是國產車
藍驅版是什么意思藍驅,英文是bluemotion,大眾的綠色環保技術,一般就是發動機和變速箱調校得偏節油,車子都帶自動啟停技術,輪胎用的也是低滾
摩托車發動機清洗劑有用嗎1 可以。2 發動機清洗劑的使用非常簡單,不用拆解發動機即可對發動機內部進行清洗,養護。3 發動機清洗一般在更換機
zic摩托車賽什么級別比賽按不同車型及發動機工作容積分為 12-14個級別,在兩條并列長1500米、各寬15米的直線柏油跑道上進行,實際比賽距離為
g15沈海高速是從哪里到哪里g15沈海高速起點在沈陽,途經遼寧、山東、江蘇、上海、浙江、福建、廣東、海南,終點在海口。全長3642公里,途經
城市越野汽車有哪些品牌居前十的有:TOYOTA豐田、Mercedes-Benz奔馳、LandRover路虎、坦克TANK、北京越野、三菱汽車、JEEP吉普、NISSAN日產
豪華保姆車是什么車梅賽德斯-奔馳S600 Pullman Guard 這款車輛是梅賽德斯-奔馳公司的旗艦車型,它擁有一系列高科技保護裝備,如合金鋼板和
想要買一輛稱心的車型,對大多數人來說,都需要花費不少時間和精力,如
is怎么創建自己的頻道,is頻道編輯這個很多人還不知道,現在讓我們一起
在購車這件事上,可謂是每個人的想法都不同。有人熱衷于高保值率的車,
在5座中大型SUV48萬左右車型中,有不少的車型賣點很足,有的省油、有的
1、我有一個專門RMVB分割軟件:HelixRealMediaEditor可以邊看邊決定從
此前,馬自達CX-50行也給我們留下的印象就是山系生活寬體SUV,如今經過
想要買一輛稱心的車型,對大多數人來說,都需要花費不少時間和精力,如
年輕人買車,預算12萬左右,打算買一輛別克12萬左右,外觀時尚固然是比
1、貌似公告是這樣說的-。2、-:為了提升JSharerTora以及JSharerMC存
“技術只是解決方案,關鍵在于找到提升用戶體驗的用車場景。”
今天(6月26日),長安福特全新一代蒙迪歐1 5T車型將首次面向媒體公開
1955年,豐田汽車打造出了第一代豐田皇冠轎車,那是一款象征著人們逐漸
現在絕大多數電動車都是基于400V的平臺,然后極狐和阿維塔的個別車型支
《通知》提到,擬建立協同監管機制。省級商務、網信、公安、市場監管、
第一代蔚來ES8是在2017年發布的,它是蔚來的首款量產車,這臺車的出現
項目地塊于今年5月29日由揚州華景置地有限公司(江蘇華建)通過搖號方
6月21日至23日3天,上海全市線下消費支付金額約180億元。其中,餐飲和
本次發行股票的發行對象為舜正投資,發行對象以現金方式認購本次向特定
2宗地塊分別位于蕭山區北干中單元和城廂單元,總用地面積約3 48公頃,
零跑C01是基于C平臺打造的第二款車型,并采用CTC電池底盤一體化技術,
市面上的中型車眾多,很多新手表示容易挑花眼,其實只要按照自己的需求
以上對話是我在試駕阿維塔11時被問到最多的問題。的確,阿維塔11的造型
懷揣11萬左右預算,想要購買一款4座微型車11萬左右,該如何選擇呢?今
端午節期間我省社會大局穩定治安秩序良好,主流媒體,山西門戶。山西新聞
隨著科技的不斷發展,汽車的種類也變得越來越多。如今不僅有燃油車、純
隨著國內緊湊型皮卡市場競爭日漸加劇,為了在市場占據一席之地,各大車
端午節期間全省道路交通安全有序,主流媒體,山西門戶。山西新聞網是經國
歐美股市最新實時行情,歐美excel18這個很多人還不知道,現在讓我們一起
【關注中高考】我省2023年對口升學考試成績揭曉,主流媒體,山西門戶。山
隨著科技的不斷發展,汽車的種類也變得越來越多。如今不僅有燃油車、純
1955年,豐田汽車打造出了第一代豐田皇冠轎車,那是一款象征著人們逐漸
第一代蔚來ES8是在2017年發布的,它是蔚來的首款量產車,這臺車的出現
1、皇冠最高,皇冠越多信譽越好。2、有些賣家是買卡刷信譽的,3顆紅心
本周我省高溫在線雷雨頻擾,主流媒體,山西門戶。山西新聞網是經國務院新
在SUV界有一個爭論已久的話題,就是5座SUV和7座SUV到底應該怎么選。每
【關注中高考】高考網上填報志愿(第一段)6月26日至27日進行,主流媒體
現在絕大多數電動車都是基于400V的平臺,然后極狐和阿維塔的個別車型支
1、我愛你我愛你520對不起我愛你記得我愛你兩部曲不再回頭好奇先生愛在
上上周參加了仰望舉辦的一個活動,兩位技術大佬用一個多小時把U8上的云
購車預算20萬元,小鵬P7和比亞迪e9該怎么選?想必這是很多人購車時糾結
如果想買一款48萬左右全尺寸SUV車型,很多人糾結怎么選擇才不后悔,現
猜猜網絡詞啥意思,猜猜網這個很多人還不知道,現在讓我們一起來看看吧
懷揣170萬左右預算,想要購買一款4座SUV170萬左右,該如何選擇呢?今天
手握20萬元想購入一款SUV,很多人都會糾結選奧迪Q2Le-tron還是選飛凡R7
手握30萬元想購入一款SUV,很多人都會糾結選合創007還是選理想L8,今天
1、校園春色 春天是一個美麗的季節,春天的校園自然也是一派萬
鄭州鐵路局局長喬局長,鄭州鐵路局局長這個很多人還不知道,現在讓我們
1、不可以。2、只是表演。本文到此分享完畢,希望對大家有所幫助。
當你踏上一望無際的戈壁公路,全新林肯冒險家的車輪卷起陣陣黃沙,釋放
第一代蔚來ES8是在2017年發布的,它是蔚來的首款量產車,這臺車的出現
1955年,豐田汽車打造出了第一代豐田皇冠轎車,那是一款象征著人們逐漸
現在絕大多數電動車都是基于400V的平臺,然后極狐和阿維塔的個別車型支
在SUV界有一個爭論已久的話題,就是5座SUV和7座SUV到底應該怎么選。每
上上周參加了仰望舉辦的一個活動,兩位技術大佬用一個多小時把U8上的云
12宗地塊全部成功出讓,一共吸金118 1億元,平均溢價率2 4%。
八年時間,項目回到了起點,企業卻已經歷一輪興衰。
2023年6月25日,深藍汽車官方宣布旗下深藍S7正式上市。作為深藍品牌的
售14 99萬元-20 29萬元,深藍S7正式上市
1、電視臺購買了播放權估計是利益分配吧。本文到此分享完畢,希望對大
1、魔石好打點還有后面的那幾條久久魔域蘭花魔域絕對的極品好服和官方
在SUV界有一個爭論已久的話題,就是5座SUV和7座SUV到底應該怎么選。每
上上周參加了仰望舉辦的一個活動,兩位技術大佬用一個多小時把U8上的云
第一代蔚來ES8是在2017年發布的,它是蔚來的首款量產車,這臺車的出現
容啟兆,關于容啟兆介紹這個很多人還不知道,現在讓我們一起來看看吧!1
1955年,豐田汽車打造出了第一代豐田皇冠轎車,那是一款象征著人們逐漸
現在絕大多數電動車都是基于400V的平臺,然后極狐和阿維塔的個別車型支
6月25日晚,深藍汽車推出的第二款車型也是首款SUV-——深藍S7,正式上
如果要問,這個世界上哪個品牌的汽車最貴?很多人都會想到勞斯萊斯,它
2023年山西省對口升學考試成績揭曉,主流媒體,山西門戶。山西新聞網是經
1、敏感肌需要注意的點您好,知我藥妝肌膚顧問很高興幫助您。2、知我推
寶溪鹿苑寺,關于寶溪鹿苑寺介紹這個很多人還不知道,現在讓我們一起來
高考網上填報志愿(第一段)6月26日至27日進行,主流媒體,山西門戶。山
1、建廠網是目前中國唯一專注于制造業新建工廠項目的整體規劃和項目實
未來一周,我省高溫在線,雷雨頻擾,主流媒體,山西門戶。山西新聞網是經
上上周參加了仰望舉辦的一個活動,兩位技術大佬用一個多小時把U8上的云
現在絕大多數電動車都是基于400V的平臺,然后極狐和阿維塔的個別車型支
1955年,豐田汽車打造出了第一代豐田皇冠轎車,那是一款象征著人們逐漸
在SUV界有一個爭論已久的話題,就是5座SUV和7座SUV到底應該怎么選。每
音樂家在黑白相間的鋼琴鍵上左右變換著靈巧的雙手,他用一段行云流水的音樂做了回答; 手工匠人舉起手中的木雕,一邊仔細端詳,一邊拋光打磨,
長期以來,種植牙高昂的收費 讓不少人望而止步,其中種植牙耗材是整體收費居高不下的一大因素。好在今年隨著集采政策在全國多地相繼落地,種
近日,優貝口腔種植牙超市落地太原,旨在減輕種植牙患者的醫療負擔,為此,記者探訪了京卓口腔楊杰院長,帶大家一起感受降價后的新變化。問:種植
堅持以實施旅游興疆戰略為重要引領,打造全國旅游業高質量發展特色樣板和世界重要旅游目的地……6月13日,在喀什市舉行的2023年自治區旅游
淄博燒烤在峰嶺、fun飛之旅電音之夜、鄂邑頌歌民歌會、昂首新程徒步大賽、多彩童年少兒才藝匯演、全民K歌大擂臺、奮力正當時,聚力譜新篇農