（原標(biāo)題：華南領(lǐng)先的聚苯乙烯高分子新材料生產(chǎn)企業(yè)—仁信新材開啟申購）

6月19日，仁信新材（301395.SH）正式開啟網(wǎng)上和網(wǎng)下申購工作，公司將公開發(fā)行新股3623.00萬股，發(fā)行價(jià)格為26.68元/股。據(jù)悉，本次網(wǎng)下發(fā)行提交有效報(bào)價(jià)的投資者數(shù)量達(dá)230家，管理的配售對(duì)象達(dá)5069個(gè)，對(duì)應(yīng)的有效申購倍數(shù)為戰(zhàn)略配售回?fù)芎蟆⒕W(wǎng)上網(wǎng)下回?fù)軝C(jī)制啟動(dòng)前網(wǎng)下初始發(fā)行規(guī)模達(dá)1925.38倍。

(資料圖)

公開資料顯示，仁信新材是一家專門從事聚苯乙烯高分子新材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的國家高新技術(shù)企業(yè)，自成立以來，一直專注于聚苯乙烯高分子新材料在各類細(xì)分方向的應(yīng)用研究。截至目前，公司已發(fā)展成為行業(yè)內(nèi)少有的能夠生產(chǎn)多品種、多牌號(hào)、多方向的聚苯乙烯高分子材料的企業(yè)，并已成長為華南地區(qū)領(lǐng)先且影響力較大的聚苯乙烯高分子新材料生產(chǎn)企業(yè)，更被工信部認(rèn)定為第四批國家級(jí)專精特新“小巨人”企業(yè)。

各細(xì)分產(chǎn)品主要技術(shù)指標(biāo)均行業(yè)領(lǐng)先

近三年?duì)I收復(fù)合增速高達(dá)近50%

仁信新材產(chǎn)品主要為通用級(jí)聚苯乙烯（GPPS，俗稱“透苯”）和高抗沖聚苯乙烯產(chǎn)品（HIPS，俗稱“改苯”）。報(bào)告顯示，其GPPS專用料除具有較好的加工流動(dòng)性外，在透光率、黃色指數(shù)、彎曲強(qiáng)度、軟化溫度等方面也具有顯著的競爭優(yōu)勢，而其GPPS普通料的加工流動(dòng)性和殘留單體指數(shù)則擁有較好的突出表現(xiàn)。

不僅如此，仁信新材HIPS普通料在抗沖擊強(qiáng)度方面也已走到了行業(yè)前列。綜合來看，仁信新材各細(xì)分產(chǎn)品的主要技術(shù)指標(biāo)均達(dá)到了行業(yè)相對(duì)領(lǐng)先水平。

截至目前，仁信新材有8項(xiàng)核心產(chǎn)品配方(其中兩項(xiàng)已取得發(fā)明專利),更已累計(jì)推出9個(gè)牌號(hào)的GPPS產(chǎn)品和1個(gè)牌號(hào)的HIPS，其中有6個(gè)牌號(hào)的GPPS產(chǎn)品被廣東省高新技術(shù)企業(yè)協(xié)會(huì)認(rèn)定為“廣東省高新技術(shù)產(chǎn)品”。

依托強(qiáng)勁的“產(chǎn)品力”，仁信新材的客戶資源也日益豐富，并已形成“核心客戶穩(wěn)定、新增客戶可持續(xù)”的客戶結(jié)構(gòu)，客戶質(zhì)量穩(wěn)居行業(yè)前列。其中，在液晶顯示領(lǐng)域，仁信新材與TCL、康佳、創(chuàng)維、康冠、蘇州三鑫等知名企業(yè)或其配套廠商均已建立長期業(yè)務(wù)合作關(guān)系；而在冰箱應(yīng)用領(lǐng)域，其已開始向美的、奧馬等冰箱制造企業(yè)供應(yīng)冰箱透明內(nèi)件專用料，并已進(jìn)入海爾股份供應(yīng)鏈體系；在LED照明領(lǐng)域，仁信新材客戶更包括了歐普照明、雷士照明、佛山照明、飛利浦、三雄極光等眾多知名企業(yè)的配套工廠。

基于優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品及客戶的聯(lián)合“加持”，仁信新材營收也實(shí)現(xiàn)了快速攀升，數(shù)據(jù)顯示，2020年到2022年，仁信新材總營收分別達(dá)到了11.13億元、16.98億元和24.41億元，復(fù)合增速高達(dá)近50%，上升趨勢顯著。

而具體到各細(xì)分產(chǎn)品，數(shù)據(jù)顯示，2020年到2022年，仁信新材GPPS專用料營收分別實(shí)現(xiàn)6.72億元、9.62億元和10.07億元，同期其GPPS普通料營收則分別實(shí)現(xiàn)4.25億元、6.50億元和7.37億元，均呈現(xiàn)穩(wěn)步遞增態(tài)勢。同時(shí)，值得關(guān)注的是，仁信新材HIPS普通料2022年實(shí)現(xiàn)營收高達(dá)6.97億元，同比大增了近800%，營收占比也大幅提升了23.9個(gè)百分點(diǎn)至28.56%，迅速成為公司新的業(yè)績增長點(diǎn)。

產(chǎn)品配方具有獨(dú)創(chuàng)性

研發(fā)改進(jìn)不斷提升產(chǎn)品技術(shù)含量

聚苯乙烯的質(zhì)量和性能主要取決于配方和工藝。

為了緊抓行業(yè)發(fā)展機(jī)遇，仁信新材持續(xù)提升產(chǎn)品配方設(shè)計(jì)能力和設(shè)備與工藝創(chuàng)新能力。其中在配方設(shè)計(jì)方面，公司研發(fā)團(tuán)隊(duì)通過與下游客戶的廣泛接觸和長期反復(fù)試驗(yàn)，逐步確定了原輔料的主要構(gòu)成及最佳配比，并通過裝置放量試驗(yàn)和下游應(yīng)用檢測確定規(guī)模化生產(chǎn)條件下對(duì)應(yīng)的工藝參數(shù)，最終形成固定的產(chǎn)品配方和生產(chǎn)工藝。而由于原材料的構(gòu)成及配比有差異，且不同設(shè)備條件下的生產(chǎn)工藝參數(shù)也有所不同，仁信新材的各牌號(hào)產(chǎn)品均具有一定的獨(dú)創(chuàng)性。

如果說產(chǎn)品配方是核心，那么技術(shù)工藝就是關(guān)鍵。據(jù)了解，在設(shè)備及工藝改進(jìn)方面，仁信新材則依托于廣東寰球第二代聚苯乙烯化工設(shè)計(jì)專有技術(shù)，逐漸發(fā)展成為行業(yè)內(nèi)首批采用一個(gè)預(yù)聚釜串聯(lián)四個(gè)平推層流聚合反應(yīng)釜進(jìn)行通用性聚苯乙烯生產(chǎn)的企業(yè)。而在高抗沖聚苯乙烯生產(chǎn)中，仁信新材更是在通用型聚苯乙烯生產(chǎn)裝置前端增添一個(gè)預(yù)聚釜，采用兩級(jí)預(yù)聚釜串聯(lián)四個(gè)平推層流聚合反應(yīng)釜（“2+4”的配置模式），技術(shù)先進(jìn)性進(jìn)一步凸顯。

此外，仁信新材還形成了進(jìn)料專有技術(shù)、進(jìn)料脫除雜質(zhì)專有技術(shù)、脫揮除雜質(zhì)專有技術(shù)、分子量調(diào)節(jié)劑專有技術(shù)、原輔料連續(xù)精確進(jìn)料專有技術(shù)、透明聚苯乙烯晶點(diǎn)消除專有技術(shù)、高效脫揮布料器專有技術(shù)、苯乙烯處理及聚合回收液處理專有技術(shù)等9項(xiàng)獨(dú)有的核心技術(shù)。此外，其在設(shè)備改進(jìn)方面還申請了23項(xiàng)實(shí)用新型專利。

隨著產(chǎn)品創(chuàng)新和工藝創(chuàng)新能力的不斷提升，仁信新材未來將繼續(xù)向聚苯乙烯在高抗沖、高光澤、耐低溫等應(yīng)用方向上的改性研究發(fā)起技術(shù)沖刺，不斷開發(fā)出滿足客戶需求的新產(chǎn)品、新配方，且目前已初步形成若干技術(shù)儲(chǔ)備。

總產(chǎn)能將提升至48萬噸

中高端供應(yīng)能力提升加速拓寬成長空間

聚苯乙烯行業(yè)目前仍處于快速發(fā)展階段，但完全掌握高端牌號(hào)聚苯乙烯生產(chǎn)技術(shù)的廠家相對(duì)較少，這也導(dǎo)致高附加值的專用類牌號(hào)產(chǎn)量較少，市場需求相對(duì)旺盛，部分下游甚至需要依賴進(jìn)口。

而仁信新材中高端牌號(hào)供給能力突出，產(chǎn)能先發(fā)優(yōu)勢也甚為明顯。據(jù)招股書披露，在產(chǎn)能建設(shè)方面，當(dāng)前仁信新材年產(chǎn)18萬噸聚苯乙烯新材料擴(kuò)建項(xiàng)目已結(jié)束試生產(chǎn)，GPPS產(chǎn)品的年設(shè)計(jì)產(chǎn)能從原來的12萬噸增加至21萬噸，并同時(shí)擁有了9萬噸HIPS產(chǎn)品的年生產(chǎn)能力。

未來，隨著募投項(xiàng)目仁信新材三期18萬噸新增產(chǎn)能項(xiàng)目的正式投產(chǎn)（已開啟前期建設(shè)），公司總產(chǎn)能將增加至年產(chǎn)48萬噸（加上裝置20%的操作彈性，最高產(chǎn)能達(dá)到56萬噸/年）聚苯乙烯樹脂，且新增產(chǎn)能設(shè)計(jì)主要偏向于以擴(kuò)散板、導(dǎo)光板、冰箱透明內(nèi)件等GPPS專用料及高光澤、耐低溫等HIPS專用料為核心的中高端產(chǎn)品。這也使得仁信新材將迅速成長為聚苯乙烯行業(yè)在華南地區(qū)最具市場影響力的區(qū)域龍頭企業(yè)，并助力其加快搶占高附加值市場份額。

本次IPO，仁信新材將開啟資本市場新征程。據(jù)了解，公司長期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃的制定基本以五年為一個(gè)周期，為準(zhǔn)確把握行業(yè)發(fā)展趨勢和契機(jī)，而仁信新材成功完成前兩個(gè)規(guī)劃期的發(fā)展后，其董事會(huì)又特別制定了“新產(chǎn)能、新產(chǎn)品、新市場”的發(fā)展方針，為企業(yè)高質(zhì)量快速發(fā)展提供有力保障。

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