（原標題：歌爾股份：2022年實現穩健經營 VR等智能硬件產品再創新高）

4月17日晚間，我國精密制造與智能制造領域頭部企業——歌爾股份（證券代碼：002241.SZ）對外公布了2022年財報。公告顯示，報告期內，公司實現營業收入1049億元，同比增加34.1%；歸屬于上市公司股東的凈利潤為17.49億元。值得一提的是，包含VR、AR等在內的智能硬件業務異軍突起，營收由328億元攀升至631億元，增幅超92%，所占總體營收比重也由2021年的近42%升至2022年的超60%，正對外展現出該板塊具有的強勁生命力。

(相關資料圖)

有相關行業專業人士表示，2022年是充滿不確定性的一年，全球宏觀經濟面臨下行壓力，加之通貨膨脹、供應鏈等問題，包含歌爾股份在內的眾多企業經營面臨著巨大挑戰。然而，根據公司此前發布的公告來看，歌爾股份披露的2022年整體業績情況尚在市場預期之內，且智能硬件業務顯露出的成長性甚至可以說是令人驚喜的。需要看清的是，一方面，目前歌爾股份和蘋果在手機、手表、音箱等產品上的合作依舊穩固；另一方面，公司在VR/AR業務上已形成顯著的技術、產品、客戶優勢，已為自身成果探索出新的業績增長點，正逐漸成為公司重心所在。長風破浪會有時，短暫“陰霾”之后，歌爾股份或許已做好準備迎接新的“曙光”。

多項重要產品仍穩定占據領先市場地位

研發創新實力居于行業前列

一直以來，歌爾股份致力于服務全球科技和消費電子行業領先客戶，為客戶提供精密零組件和智能硬件的垂直整合產品?；赝?022年，公司在精密零組件、智能聲學整機和智能硬件三大業務板塊均取得了顯著經營成果。

報告期內，歌爾股份在聲學、光學、微電子、精密制造等領域內延續自身創新性競爭優勢，在精密零組件領域內擁有豐富的自主知識產權；而在智能聲學整機和智能硬件領域，公司則通過“ODM”、“JDM”等模式同行業領先客戶合作，積累了豐富的產品項目經驗。

基于同全球科技和消費電子行業領先客戶長期良好的合作關系，歌爾股份產品解決方案和服務能力得到廣泛認可，在微型揚聲器、MEMS聲學傳感器、VR虛擬現實產品、TWS智能無線耳機、智能可穿戴產品、智能家用電子游戲機及配件產品等領域內繼續占據領先市場地位。

同時，公司繼續保持高強度的研發投入。公告顯示，2022年，歌爾股份研發費用為52.27億元，較去年同期增幅達25.33%，其對研發的重視，從中可見一斑。實際上，這種投入也為公司形成了寬廣的技術護城河。報告期內，公司獲得專利授權2195項，其中發明專利授權1250項。截至2022年12月31日，公司累計獲得專利授權17,720項，其中發明專利授權5,415項，研發創新實力業內領先。

此外，公司精細化運營成果在財報數據中亦有體現。2022年，歌爾股份由財務費用、銷售費用、管理費用等費用構成的“期間費用”相對營收的占比進一步降低，其增長率遠低于營收的增幅。這也能夠側面看出，企業運營效率得到明顯優化，管理穩健向好。

而根據公司近日披露的2023年第一季度報告來看，公司報告期內實現營業收入241億元，較去年同期增幅高達19.94%。隨著宏觀經濟發展趨好、消費電子市場景氣度回升，歌爾股份2023年營收有望再創新高。

智能硬件的“市場奇點”或為期不遠

談及最近一段時間科技領域的“當紅新星”，非ChatGPT莫屬。這是一款可以自行生成許多內容的AI，包括各類文本、文章、與人對話、翻譯、編寫代碼、繪畫、制作視頻等，其應用領域亦包含VR行業。近日，MetaAI在官網發布了基礎模型SAM并開源，其本質是用GPT的方式（基于Transform模型架構）讓計算機具備理解了圖像里面的一個個“對象”的通用能力，進一步推動了元宇宙、VR行業的發展。中信建投證券認為，AI能有效實現對VR游戲成本的降低，拉動“內容-硬件”飛輪，其快速發展，有望真正意義上撬動VR市場奇點。

實際上，國內虛擬現實領域的深度開拓從未停止。早在2016年，我國“十三五”規劃中就提出，要大力推進虛擬現實產業。2021年，“虛擬現實和增強現實”還寫入了“十四五”規劃和2035年遠景目標綱要，被列為七大數字經濟重點產業之一，國內頭部互聯網公司紛紛下場搶占先機。次年，工業和信息化部等五部門又聯合發布了《虛擬現實與行業應用融合發展行動計劃（2022—2026年）》，提出到2026年，我國虛擬現實產業總體規模（含相關硬件、軟件、應用等）將超過3500億元。

可以說，在后移動時代中，伴隨著新技術的不斷進步，除了VR賽道外，各種新興智能硬件產品不斷涌現。根據知名咨詢機構IDC的預測數據，2023年中，全球VR/AR產品出貨量有望達到1010萬臺，同比增長約14%，預測2023年至2026年的平均年復合增長率有望達到約32%；全球智能手表產品，2023年出貨量則有望達到1.62億臺，同比增長約9.1%。上述新興智能硬件產品的進一步發展，也將帶動與之相關的精密光學器件及模組、精密聲學零組件、MEMS 傳感器和微系統模組、觸覺器件、精密結構件等產品需求的增長，為歌爾股份精密零組件業務帶來新的發展機會。

值得關注的是，自2017年以來，歌爾股份便開始微投影領域的光學元件和模組的產品研發與制造，布局智能座艙光學業務。根據市場預測數據顯示，2030年全球車載HUD市場空間有望達到千億。憑借在光學方面的深厚積累，公司已于近日推出用于車載AR-HUD的新一代DLP技術PGU模組，加速在汽車智能座艙光學方面的拓展。公司表示，未來將持續推出更高性能、更小體積的PGU模組，助力提升智能座艙駕乘安全性和實現更加直觀豐富的沉浸式交互體驗，進行更多光學領域應用方面的積極探索。

先發優勢盡顯

繼續深化新興智能硬件等領域布局

如今，歌爾股份在VR/AR產業已通過前瞻布局構筑了寬廣護城河，尤其在VR/AR產品關鍵零部件、模組的設計與制造能力上，已拉開與其他競爭對手的差距。目前，歌爾股份是Meta、索尼、Pico等獨家供應商，在中高端VR代工市場份額接近80%。此外，歌爾股份還具備優秀光學、聲學能力，可提供菲涅爾透鏡、Pancake等多種VR光學方案。

公開資料顯示，歌爾股份自2016年起開始研究開發AR技術，基于在VR領域累積的技術經驗，積極探索AR產品的發展方向和技術，取得了豐富的經驗，并在光學設計、電子設計、人機工學、結構設計、新材料研發、散熱設計、系統軟件、聲學設計和生產測試等多個領域具備了一定技術優勢。此外，歌爾股份專注于前沿技術的研究和布局，包括衍射光波導和微顯示等，并與高通、WaveOptics、Kopin等知名廠商緊密合作，進一步奠定了在AR領域的產品優勢。總體而言，AR是長期趨勢，發展空間更大。民生證券認為，隨著納米壓印光刻在AR領域的普及率逐步提高，歌爾股份將憑借自身的技術積淀和現有的納米壓印光刻生產線獲得充分的受益。

值得一提的是，歌爾股份還在去年12月3日發布了“家園6號”員工持股計劃公告，這也是歌爾股份積極綁定核心團隊，保持公司市場競爭實力的又一重磅舉措。同時，也再次表明歌爾股份對未來經營發展的充分信心。

總的來看，在消費電子這條長坡厚雪的賽道上，歌爾正在以4+4+N戰略為抓手，持續高強度的研發投入，從設計、研發、到制造，為客戶提供一站式解決方案，在后移動時代構建全面競爭力。流水不爭先，爭的是滔滔不絕。憑借其精密制造能力和技術儲備戰略，歌爾股份已成功躋身行業領先的“零部件+整機”制造商和集聲、光、電為一體的整體解決方案提供商之列。未來，隨著產品布局的不斷優化，歌爾股份也將繼續受益于大客戶終端的量產以及市場份額的提升，其成長性值得投資者持續關注。

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