(原標(biāo)題:中國經(jīng)濟(jì)前景與其他主要經(jīng)濟(jì)體“相反”,中國股市展現(xiàn)出估值吸引力)
紅周刊 特約 | 郭蕙嘉 李覲宇
(相關(guān)資料圖)
中國股市在去年10月觸底以來強(qiáng)勁回升。年初至今,上證A股指數(shù)上漲6.5%(注:彭博,2023年2月20日)。主要推動力來源于中國1月份進(jìn)行的疫情政策優(yōu)化。考慮到后續(xù)對經(jīng)濟(jì)的刺激作用,我們認(rèn)為,中國的回升勢頭將維持到2023年。
身為長線投資者,我們的任務(wù)是展望多年后的中國經(jīng)濟(jì)與投資格局。我們相信以下五大主題將塑造中國繁榮之路,即消費升級、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、綠色低碳、健康醫(yī)療及財富管理。同時,我們也看好中國的短期前景。
重啟釋放消費
上調(diào)2023年中國GDP增長預(yù)期
我們認(rèn)為最近主要的短期利好因素是中國放松了影響廣泛的防疫限制。這將產(chǎn)生巨大的正面影響,將釋放被出行限制所嚴(yán)重壓抑的對商品與服務(wù)的消費需求。中國的制造業(yè)生產(chǎn)也將恢復(fù)正常,這不僅解放了中國的生產(chǎn)力,也會緩和全球供應(yīng)鏈問題。
這都會加快中國經(jīng)濟(jì)增長。安本研究所最近已將2023年GDP增長預(yù)測從2022年的2.9%上調(diào)至5.5%。同時,中國并無通貨膨脹壓力,因此,相比于世界其他地區(qū),中國擁有更大放寬貨幣政策的空間。
與中國形成鮮明對比的是,由于前所未有的貨幣緊縮造成的負(fù)面影響,安本研究所預(yù)計2023年美國GDP增長將為-0.1%,略微萎縮。包括歐洲在內(nèi)其他眾多發(fā)達(dá)市場也正面臨環(huán)境蕭條及加息。總而言之,中國的增長及政策環(huán)境在某種意義上與西方世界大部分國家“相反”,而且無疑有利于中國企業(yè)表現(xiàn)。
中國展現(xiàn)出吸引力估值
關(guān)注五大結(jié)構(gòu)性增長主題
相對具有吸引力的股票估值進(jìn)一步支撐我們對中國的信心。在最近的回升后,中國股票的遠(yuǎn)期市盈率為12.8,較15年平均水平低15%,市凈率為1.9,較15年平均水平低10%。相比之下,發(fā)達(dá)市場股票的遠(yuǎn)期市盈率為15.6,基本與15年平均水平持平,市凈率為2.8,較15年平均水平高29%,兩個數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)高于中國(注:安本,2023年1月31日)。
兩個需要注意的風(fēng)險是與美國的持續(xù)貿(mào)易緊張及房地產(chǎn)行業(yè)的問題。然而,在我們看來,這些風(fēng)險從中國整體增長及政策制定兩方面而言都應(yīng)該是可控的,而主動型投資者則可以透過倉位配置及構(gòu)建加以控制。
展望未來,我們認(rèn)為,五個關(guān)鍵主題將推動中國未來數(shù)十年的經(jīng)濟(jì)發(fā)展。
第一,消費升級。中產(chǎn)階級不斷增長的財富及對消費升級的日益渴望,將推動未來數(shù)十年對高端商品及服務(wù)的需求。
第二,數(shù)字經(jīng)濟(jì)。科技的廣泛應(yīng)用加強(qiáng)了聯(lián)系性,為網(wǎng)絡(luò)安全、云端、“軟件即服務(wù)”及智能家居領(lǐng)域創(chuàng)造光明前景。
第三,綠色低碳。全球各國政府承諾推動環(huán)保及低碳轉(zhuǎn)型,而中國處于主導(dǎo)地位。可再生能源、電池、電動汽車及相關(guān)基礎(chǔ)設(shè)施的發(fā)展具有巨大潛力。平價電網(wǎng)(即可再生能源發(fā)電與電網(wǎng)現(xiàn)有電價相同)會帶來顛覆性的影響。
第四,健康醫(yī)療。可支配收入快速增加,推動對醫(yī)療產(chǎn)品及服務(wù)的需求,包括醫(yī)院、醫(yī)療設(shè)備供貨商、研究機(jī)構(gòu)及藥品和補(bǔ)劑生產(chǎn)商。
第五,財富管理。日益富足意味著金融、投資服務(wù)及保險的結(jié)構(gòu)性增長。
(作者郭蕙嘉系安本亞洲股票投資總監(jiān);李覲宇系安本亞洲股票投資經(jīng)理。本文已刊發(fā)于3月4日《紅周刊》,文中觀點僅代表作者個人,不代表《紅周刊》立場。投資有風(fēng)險,投資需謹(jǐn)慎!)
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中國股市在去年10月觸底以來強(qiáng)勁回升。年初至今,上證A股指數(shù)上漲6 5%(注:彭博,2023年2月20日)。主要推動力來源于中國1月份進(jìn)行的疫情政策
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據(jù)介紹,電子消費券首期3000港元將于4月16日發(fā)放,余下2000港元將于7月16日發(fā)放。市民不可以轉(zhuǎn)換之前已登記收取的電子支付工具。
該債券簡稱“23鄂聯(lián)投MTN001”,期限2年,起息日2023年3月10日,兌付日2025年3月10日。該債券實際發(fā)行總額15億元,發(fā)行利率3 95%。
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1、虎嘯生風(fēng)虎視眈眈狐假虎威虎背熊腰龍騰虎躍虎虎生威如虎添翼放虎歸山狼吞虎咽虎口拔牙虎怒震墮云龍風(fēng)
1、諾基亞5230格機(jī)有軟格和硬格。2、軟格相當(dāng)于系統(tǒng)恢復(fù),硬格相當(dāng)于重裝系統(tǒng)。3、格機(jī)后手機(jī)回復(fù)到出廠剛時的狀態(tài),如果名片夾存在手機(jī)里的話
本田全新英仕派插混版申報圖。新車低長的前鼻、鋼琴烤漆網(wǎng)狀格柵搭配兩側(cè)造型修長LED燈組,使其具有沖擊感,動力上該車由2 0L發(fā)動機(jī)+電機(jī)組成。
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本期中票“23良渚文化MTN002”代碼為102380423,發(fā)行金額6億元,期限3+2年,發(fā)行利率3 58%,兌付日為2028年3月8日。
對經(jīng)論證確有必要修改控制性詳細(xì)規(guī)劃的土地,采用并聯(lián)方式履行方案編制、公示、征求意見等法定程序,進(jìn)一步提高土地規(guī)劃審批效率。
債券簡稱“23華發(fā)集團(tuán)MTN001”,發(fā)行總額10億元,發(fā)行利率4 53%,已于3月8日發(fā)行。
本期簡稱為“23泉州文旅SCP001”,實際發(fā)行總額5億元,利率為3 04%,期限270日,將于12月5日到期兌付,主承銷商及簿記管理人為中國建設(shè)銀行。
債券簡稱“23邵陽城投MTN002”,發(fā)行總額8億元,發(fā)行利率5 94%,已于3月8日發(fā)行。
海河產(chǎn)業(yè)基金等要更加緊密圍繞重點產(chǎn)業(yè)鏈開展招商,天使母基金要更加注重投小和投早,相關(guān)績效評價要從整體效能出發(fā),合理設(shè)置基金招商的考核
本期債券簡稱“23合建投MTN001”,實際發(fā)行總額20億元,利率為3 2%,期限5年,將于2028年3月10日到期兌付。
遠(yuǎn)洋集團(tuán)漲7 69%,報1 12港元,成交量1626萬股,成交額1754萬港元。
3月9日,惠譽(yù)評級稱,近期完成39億港元的H股配售,并擬議A股定增150億元人民幣,將令萬科的評級空間有所改善;惠譽(yù)認(rèn)為,萬科此次股權(quán)融資受益
設(shè)立重大項目資金池,每年安排財政資金重點支持符合天津市產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整方向、帶動示范作用強(qiáng)、資源整合能力突出的產(chǎn)業(yè)項目。
除了價格低于預(yù)售價一汽豐田bZ3的上市還有幾個細(xì)節(jié)容易被忽略
雪鐵龍C6在湖北內(nèi)卷馬自達(dá)CX-5在全國降價誰的吸引力更大?
比亞迪“F品牌”,封了多少友商的走位?
一款基于勞斯萊斯幻影打造的全新定制豪華轎車問世,被譽(yù)為英國豪華品牌有史以來最具技術(shù)挑戰(zhàn)性的一次性產(chǎn)品。據(jù)說2023款勞斯
TouchID的粉絲們,有福了!在多年傳言稱蘋果仍可能為新款iPhone重新采用TouchID傳感器后,彭博社的馬克古爾
1、因季節(jié)氣候不同,汽油的密度會有略微變化,平均如下:93號汽油的密度為0 725g ml。2、即725kg m??根據(jù)公式m=pV(質(zhì)量=密度×體積)密度取g
歲末年初的廣州車展上,不少汽車品牌紛紛亮相旗下重磅新產(chǎn)品。其中,紅旗品牌B+級豪華風(fēng)尚轎車——紅旗H6,無疑是最為引人矚目的新車型之一
當(dāng)下,各行各業(yè)都在爭相推動數(shù)字化轉(zhuǎn)型,期望以創(chuàng)新和前瞻,在這條賽道拔得頭籌。汽車行業(yè)更是如此,各大品牌都在積極探索數(shù)字化轉(zhuǎn)型。去年
新年肇始,萬象更新。黨的二十大勝利召開后,我國迎來了全面建成社會主義現(xiàn)代化強(qiáng)國,實現(xiàn)第二個百年奮斗目標(biāo)新征程的新起點。在新格局與新
隨著2022廣州國際汽車展的開幕,不少汽車品牌都在本次車展中亮相了新款車型。其中,一汽紅旗全球首發(fā)的全新B+級轎車紅旗H6頗為引人注目。根
12月30日,紅旗H6全球首發(fā)儀式在2022廣州國際汽車展現(xiàn)場盛大舉行。中國第一汽車集團(tuán)有限公司董事、黨委副書記王國強(qiáng)出席儀式現(xiàn)場并致辭,向