（原標題：陳發樹、林園“投資成績單”曝光，高瓴、周雪欽布局戰績出爐，名單都有“它們”，但結局竟然……）

本刊編輯部 | 齊永超

(資料圖)

近期，一眾上市公司的定增股份正迎來批量解禁。在這背后，不少投資大佬、牛散的身影現身其中，如林園、陳發樹、周雪欽，此外，還包括重量級投資機構高瓴等。

在上述投資者搶籌背后，一些公司在制造盈利，而一些公司則在制造虧損。那么，通過折價定增、經過漫長的持股鎖定期之后，被大佬們“相中”的公司，究竟表現如何？

云南白藥巨量解禁背后

陳發樹“悶聲賺錢”

近年來，陳發樹的造富神話被爭相傳頌。如其因精準押注隆基綠能、中國中免，最高獲利達百億元。此外，在最新的《2022年福布斯全球億萬富豪榜》中，陳發樹也榜上有名，財富值高達52億美元。

如今，陳發樹的財富仍在不斷積累。12月27日，云南白藥股價小幅震蕩，而就在次日（12月28日），云南白藥一筆巨額定增股份迎來解禁。這背后，就有超級富豪陳發樹的身影。

數據顯示，云南白藥此次共計有8.36億股股份迎來解禁，占總股本比例為46.52%，解禁市值約為460億元，“該成績”名列年內上市公司解禁榜單第9。從解禁名單來看，只有兩名持有者，分別為云南國資委和新華都實業集團，而新華都實業集團背后的實控人正是陳發樹。

資料顯示，云南國資委與新華都實業本次解禁的股份均為2019年公司進行吸收合并時取得。從云南白藥2019年6月的一項增發6.68億股、募資510億元的定增來看，云南國資委、新華都實業分別獲配3.21億股、2.76億股，鎖定期均為41個月，兩者分別耗資245億元、210億元。此外，還有一名投資者魚躍集團獲配7136萬股，不過，其鎖定期為47個月，2023年6月27日才將迎來解禁。

今年二季度，云南白藥實施股份送轉，云南國資委、新華都的增發股份分別增至44962.43萬股與38626.14萬股（見表1）。

此筆布局，陳發樹是盈是虧？

在云南白藥定增落地之后，公司股價可謂出現了“過山車”行情，如2019年6月~2021年2月高點，公司股價累計上漲超1倍，2021年2月高點至今（12月26日，下同），股價又經歷“腰斬”（見圖1）。

即便如此，陳發樹也是浮盈狀態。如目前股價相較于發行價仍有12%左右的漲幅。另外值得一提的是，2019年~2021年，云南白藥均連續分紅。綜合來看，陳發樹該筆定增“躺贏”超20億元。

周雪欽多只定增股批量解禁

多張“成績單”表現為“不及格”

近期，多家新能源公司也同樣迎來批量定增解禁，而在不少公司背后，都有“72歲老太”、十年來只專注于定增的牛散周雪欽。不過，周雪欽的這份“投資成績單”整體表現“不及格”。

據不完全統計顯示，12月16日~12月22日，周雪欽參與的4家上市定增股份已經迎來解禁，如鑫鉑股份、龍蟠科技、德方納米與芯源微。此外，2023年1月~2023年2月，周雪欽參與的另外四家公司定增股份也將迎來解禁，如豫能控股、賽力斯、蔚藍鋰芯、英搏爾（見表2）。

仔細觀察不難發現，上述公司絕大多數均與新能源有關。如鑫鉑股份、豫能控股，為光伏企業；龍蟠科技、德方納米、蔚藍鋰芯所屬業務均為鋰電池；賽力斯為新能源汽車企業；而英搏爾則為新能源汽車零部件企業。

因為下半年以來市場整體承壓而且風格快速切換，新能源板塊整體表現遜色，而周雪欽在今年年中的高位階段參與的定增股份，目前多數處于浮虧狀態。

值得一提的是，在已經迎來解禁的4家公司中，3家在解禁日當天為浮虧狀態，如12月16日已經解禁的龍蟠科技，周雪欽獲配237.65萬股，耗資6300.00萬元，最新來看，龍蟠科技相較于發行價下跌了11.31%，周雪欽浮虧數百萬元。

另外，在即將迎來解禁的4家公司中，有3家目前也為浮虧狀態，如蔚藍鋰芯，公司定增股份將于2023年1月20日解禁，周雪欽認購334.73萬股，獲配7200.00萬元，公司股價目前相較于發行價下跌了30%（見圖2），周雪欽浮虧超2000萬元。

不過，若從歷史投資角度來看，周雪欽因為同樣重倉布局新能源，且遇上了新能源的大牛市，因此斬獲豐厚收益。

周雪欽曾在2011年就已經涉足A股的定增市場。自此頻頻現身A股上市公司的定增名單。而其中，多半公司為新能源企業。而其背后的鑫鑫投資也因此實現了驚人的“戰績”。據公司資料顯示，成立12年以來，鑫鑫投資業績增長了44.45倍，年化收益高達36.02% 。

林園、高瓴在新能源上也產生浮虧

但仍在積極尋找“新目標”

我們注意到，在周雪欽參與定增且在近期解禁的新能源公司中，也同時有林園投資、高瓴等重量級投資機構的身影。

如在某新能源整車企業今年6月份的定增中，在周雪欽耗資24000.00萬元、獲配461.72萬股的同時，林園投資309號基金同時也參與其中，耗資25900萬元、獲配498.26萬股（見表3）。

該新能源車企定增將于2023年1月16日迎來解禁。不過，在完成定增之后，其股價也隨行業承壓出現了同步調整，目前股價相較于發行價下跌超15%。林園投資309號獲配的25900萬元資金，縮水至21854.06萬元，浮虧約4000萬元。

一向偏愛并投資“嘴巴”的林園，突然轉投新能源公司，也一度引發市場極大關注。而林園對此也表示，“我們只是投了很少的金額，這筆金額可以小到忽略不計?！绷謭@投資自2006年成立以來，規模持續增大。據此前相關渠道披露的數據顯示，截至今年6月底，林園投資的管理規模已經接近500億元。

在另一家剛剛迎來解禁的新能源公司德方納米的定增名單中，在周雪欽獲配的同時，高瓴也同時出現。數據顯示，在德方納米的定增中，周雪欽獲配39.22萬股，耗資為1個億。高瓴獲配78.43萬股，耗資為2個億，在23名認購對象中排第三。

不過，與其他新能源鋰電池公司的“命運”一致，德方納米股價也在今年下半年以來步入持續調整階段。公司股價相較于發行價下跌近7%（見圖3），高瓴也因此陷入暫時被套狀態。

值得一提的是，新能源行業目前仍處于擴張期，新能源汽車、鋰電池的整體仍具有估值優勢。

11月的新能源汽車銷量數據顯示，同比、環比均迎來繼續增長。鋰電池企業的擴產潮也在持續，如在近期就有包括億緯鋰能、天華超凈、盛新鋰能等多家鋰電池企業定增擴產。與此同時，鋰電池板塊目前的估值已跌至30倍以下，為24.86倍，這已經處于近十年以來的最低值（見圖4）。

或是因此，機構對新能源未來的投資機會持相對樂觀的態度。如中原證券表示，中長期而言，國內外新能源汽車行業發展前景確定，板塊值得重點關注。但其同時指出，因為個股業績和走勢或將出現分化，建議持續重點圍繞細分領域龍頭布局。

需要關注的是，新能源是高瓴重點布局的賽道之一。近期，高瓴也在積極“出動”，通過調研尋找目標。

如11月28日，高瓴就出現在了鋰電池材料企業永太科技的調研名單中。另外，10月~11月，高瓴還現身調研了精測電子、怡合達等相關公司（見表4）。

在調研中，相關公司也透露了對于新能源業務的樂觀預期。如精測電子在新能源領域的主要產品為鋰電池生產、檢測設備，其表示，公司新能源業務實現快速增長，這將整體受益于新能源汽車的高速發展及下游鋰電池廠商擴產的需求拉動。

主業為新能源自動化設備的怡合達透露稱，國產新能源汽車的滲透率剛達到20%，未來滲透率提升空間巨大。中期來看，三年內鋰電行業都具有比較大的確定性。

（文中提及個股僅為舉例分析，不做買賣推薦。）

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