（原標題：百億年金掌舵人加入正心谷，張孝達“奔私”首秀觀點：謹慎看待高位波動）
財聯社9月23日訊（記者 閆軍）百億私募正心谷再添一員資管大將，原平安養老投資經理張孝達加入。
9月22日，張孝達現身正心谷客戶投資分享會，與招商證券首席策略分析師張夏對話，就周期波動、未來市場走向以及相關領域機遇風險做出一番研判。
(資料圖)
在張孝達看來，在當前震蕩周期中，需對高位波動保持謹慎。
復盤自己的投資結果，張孝認為，是基于深度研究并持續拓寬行業能力圈的選股能力帶來的，在此之外，管理年金產品的經驗提升了組合管理能力，強化了操作紀律性，做止盈比較堅決。
他表示，A股在短期內本質是景氣度定價，往往過于情緒化；同時企業經營并非永動機，有其周期性，成長股也絕大多數是周期性成長，因此持倉股票達到估值目標后會相對堅決地做止盈。
據悉，張孝達此前負責大型央企的年金賬戶股票投資管理，管理規模近130億，所管產品業績位于同期公募股票型基金前列。
對高位波動要謹慎
全球資本市場高度波動，4月以來A股的反彈行情階段性進入調整期，在美聯儲加息步伐加快，地緣政治沖突變化，資本市場又面臨新的不確定因素，國內穩增長一攬子政策不斷落地顯效，經濟在8月延續弱復蘇態勢，帶來一些新的積極因素。
霍華德·馬克思在《周期》里說，周期是必然的，人根本無法避開周期。張孝達表示，想要更好地度過周期，首先要理性地看待周期。
第一，完全規避周期波動是不太現實的，從長期來看，抱著完全規避周期波動的態度來做投資也是不理性的，一定會損失投資效率。
第二，對低位的周期波動與高位波動要區分對待。市場在低位的時候往往信心缺乏，波動也會加大，但拉長來看，這個時候往往是安全的，因此我們應該對低位的波動有更高的容忍度，有時候甚至需要勇敢地去主動承擔一些低位波動。相反，對于高位的周期波動要謹慎。
重要的是，要有全方位的風控意識。我們理解的風控體系是立體化的，努力將風控的任務和壓力分解到投資行為的各個環節中，包括底層（性格、思維方式、價值觀等）、研究、投資等環節。
收益來源在于及時止盈
張孝達認為長期優秀業績來自投研體系化與紀律性。
他的投資體系由四部分組成，包括底層、研究、投資、風控。其中，投資是整個體系中的輸出端，目的是最大化地變現認知。張孝達認為，投資上有兩個比較重要的點，即組合管理和止盈止損。
組合管理方面，不判斷市場風格，從基于中觀和微觀的行業比較（景氣度、估值水位等）出發，做行業配置和風格調整。風格上，成長風格和價值風格動態調整；行業上，單個方向不超過15%，一般而言持有的方向在8個以上，即使是面對最熟悉的行業也要保持克制與理性。
止盈止損方面，在買入之前會對公司資質和估值保護有較高的要求，因此大多數股價下跌的過程中會考慮進一步加倉，在基本面發生重大變化時會考慮止損，總體而言做止盈多于止損。A股在短期內本質是景氣度定價，往往過于情緒化；同時企業經營并非永動機，有其周期性，成長股也絕大多數是周期性成長，因此持倉股票達到估值目標后會相對堅決地做止盈。復盤來看，止盈后短期內繼續往上沖的概率很大，但放到一定周期之后，止盈之后的準確率很高。
新能源變革中的雙重機會
8月下旬以來，新能源板塊高點回撤，8月19日-9月22日區間內，新能源指數下調16.47%。張孝達表示，傳統能源的總量有限，能源轉型必然是人類社會發展的重要主線。但在這個過程中，傳統能源肩負著社會基石的作用，先立后破，為轉型提供著最基本的保障。
能源機會需從兩方面來看，中國當前處于能源轉型的初始階段，以煤為主的國情意味著煤炭作為基礎能源仍將長期存在，同時需求穩步提升。煤炭行業經歷了供給側改革，疊加雙碳目標的制定，煤企對于資本開支非常謹慎，整個行業的周期屬性淡化，價值屬性凸顯。作為全市場現金流最好的板塊之一，不乏經營穩健的高股息公司，煤炭板塊的變化將逐漸被發現，價值將逐漸被認可。
新能源方面，能源轉型、電力清潔化是全球趨勢。站在當前時點，張孝達認為新能源汽車產業鏈具備較好的長期投資價值，但是考慮到板塊增速下了臺階，當下選股思路是供需關系平穩、競爭格局較好的細分環節龍頭。
總體而言，張孝達看好兩類投資機會：其一，以新能源為代表的成長股，長期發展趨勢沒有發生扭轉，但因為短期因素影響，近期已經經過較為充分的風險釋放，為未來的上漲留出空間；其二，國內消費和周期為代表的復蘇性機會。
張夏：未來A股的三大機會
投資分享會上，張夏也表達了他對未來產業升級方向的觀點。
產業升級的驅動因素主要來自于技術進步，他認為，當前技術進步主要分為三種類型：
第一，智能革命，在經過移動互聯網的十年浪潮之后，現在迎來新的信息技術的變革，也就是基于萬物互聯的人工智能網絡，比如無人駕駛就是一個典型的AIoT系統。這其中，提供各種各樣連接功能、數據分析功能、半導體、軟件開發系統等相關行業就可能有較大的機會。
第二，能源革命，無論是在發電端還是在用電端，新的電力系統正在逐漸取代原有的發電系統和用電系統，這其中孕育著投資機會。
第三，產業鏈的供應安全機遇，這是獨屬國內企業的，在當前全球地緣政治格局變化的背景下，我們必須要實現在“卡脖子”領域的技術突破和產品升級以及相關替代產品。
標簽：
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正應了萬科內部人士那句，IPO才是企業經營挑戰的第一天。
連接全國熱點城市土地與城市更新，快速、全面、準確的市場資訊。
優先票據應按年利率12厘計息。倘發生違約事件，則自發生該違約事件之日起至該違約事件終止之日利率將調整為年利率25厘。
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債券發行規模為人民幣5億元，發行價格為每張人民幣100元，票面利率為2 79%，債券期限為3年。
財聯社|新消費日報9月22日訊（研究員梁又勻），9月22日本是A股燕窩第一股“燕之屋”上會的日子。然而21日晚，燕之屋卻臨時撤回了IPO申報材料，
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浦發銀行佛山分行向歐神諾提供不超過51,500萬元的授信融資額度。
票據的利率為3 22%，期限由2022年9月22日起計3年，由中債信用增進投資股份有限公司提供全額無條件不可撤銷的連帶責任保證擔保。
截至當日收盤，長實集團報收于53港元，下跌0 93%，換手率0 1%，成交量367 04萬股，成交額1 94億港元。
2022上半年，福州市五城區銷售住宅15299套、面積141 03萬㎡，與2021年同期的28622套、268 67萬平方米相比，分別下降46 54%和47 50%。
截至目前，控股股東浙江宋都控股有限公司持有宋都股份469,144,518股，占本公司總股份的35 01%。
雙方將加深全域自研、垂直整合、智能制造等領域的深度合作，進一步加速業務發展速度。
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經交易各方協商，本次發行股份購買資產的股份發行價格確定為3 44元 股。
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本期債券簡稱“20世茂G4”，發行規模合計5億元，期限2年，當前余額5億元，當期票面利率3 94%。
消費市場規模持續擴大。2016年、2019年，國內社會消費品零售總額先后突破30萬億元和40萬億元，2021年達到44萬億元，再創歷史新高，是2012年的2 1倍。
回售資金發放日為9月26日。回售有效申報數量2500萬張，回售金額25億元。
因生產經營需要，公司擬向江蘇銀行南京分行新街口支行借款，借款額度為人民幣500萬元，固定利率為4 00%。
目前，本期債券發行工作已于2022年9月22日結束，本期債券實際發行規模20億元，最終票面利率為2 66%。
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財信地產表示將高度關注該事項進展，繼續與石家莊融創貴和協商尋求解決方案，如協商不成，石家莊融創財信保留依法采取進一步法律措施的權利。
財聯社9月22日訊（編輯劉海）9月21日，交易商協會官網發文表示，經向中國人民銀行、中國證監會報備，綠標委正式發布市場化評議結果，合計18家
河南綠都物業服務有限公司注冊資本從“5000萬元人民幣”增加到“17000萬元人民幣”，增長240%，且企業類型從“有限責任公司(非自然人投資或控
安宏基集團先后開發了萬眾城建材廣場、龍華汽車站商業城、良基商業大廈等重點窗口項目。
本次華潤置地分拆的基礎設施REIT的相關資產為：位于上海市松江區泗涇鎮的保障性租賃住房，位于上海市松江區松江工業區東部園區的保障性租賃住
樓盤目前已推出243個單位價單，不排除在首輪銷售中，盡推全數單位，項目累收逾2400票，暫超額認購近9倍。
未來全釩液流電池有望成為一類重要的儲能裝機形式。
該行指出，整體寫字樓空置率于8月底，仍企穩于9 6%的水平。8月中環甲級寫字樓的空置率微升至8 4%，九龍東空置率則回落至12 5%。
財聯社9月22日訊（編輯周子意）日本財務省副大臣神田真人周四表示，日本當局采取了大膽行動，對匯市進行了干預。
加息短期會掃除市場對息口走向疑慮，令樓市走勢明朗化，對樓價有支持作用。
今年首8個月，綜合消費物價指數按年升1 6%，剔除一次性紓困措施的影響，相應升幅則為1 7%。
港交所亦于7月成立國際碳市場委員會，探索把香港打造成國際優質的碳市場。
本期債券發行規模23億元，其中優先檔18億元，期限18年，發行利率3 05%；優先B檔4億元，期限18年，發行利率3 2%；次級檔1億元，無評級。
今日共出讓10宗地塊，均以底價成交，總成交額156 8億元，其余8宗競價地塊將于明日出讓。
財聯社9月22日訊（編輯周子意）谷歌的聯合創始人拉里·佩奇（LarryPage）投資的空中出租車公司Kittyhawk于當地時間周三宣布將停業，這給飛行汽
將進一步提高貨物貿易零關稅比例，放寬服務貿易和投資市場準入，積極參與數字經濟、環境保護等新規則議題談判。
農業銀行上海市分行黨委書記、行長陳其昌表示，農行上海市分行堅定支持重大戰略落地。
其中，通州區梨園鎮東小馬土地一級開發項目FZX-0306-6007、6008地塊用地性質為R2二類居住用地、A334托幼用地，土地面積2 46萬平方米，建筑控制
電腦報警一長兩短是怎么回事?電腦開機報警一長兩短聲音問題解決方法，主板不啟動，開機無顯示，有顯卡報警聲(一長兩短的鳴叫)故障原因：一
順義區順義新城第1街區SY00-0001-0320地塊用地性質為R2二類居住用地，土地面積6 91萬平方米，建筑控制規模≤11 07萬平方米。地塊容積率1 6，控
本次被司法拍賣股票為公司控股股東藍光投資控股集團有限公司持有的公司股份7000萬股，占公司總股本的比例為2 31%。
汽車節油有哪些小竅門?1、控制轉速。行駛中，一般電噴車的發動機轉數在2200-2500左右最合適。不論在哪個擋位，均保持發動機轉數在2200-2500
公告披露，本期債券簡稱22越控02，符合深圳證券交易所債券上市條件，將于2022年9月22日起在深圳證券交易所上市。
本次擬處置位于山東省青島市市南區鹽城路4號，山東省青島市市北延安路161號，共計三處房產。
石景山區五里坨土地一級開發項目1602-648、1602-650地塊用地性質為R2二類居住用地、F3其他類多功能用地，土地面積8 30萬平方米，建筑控制規模
布加迪威龍標志是什么?布加迪商標中的英文字母即布加迪，上部EB即為埃托爾布加迪英文拼音的縮寫，周圍一圈小圓點象征滾珠軸承，底色為紅色
本期債券發行總額為人民幣7億元，計息期限為2020年9月29日至2025年9月28日，票面利率為3 72%；債券付息日為2022年9月29日。
新車磨合多少公里?汽車磨合期是指新車或大修后的初駛階段，一般為1000-1500公里，這是保證機件充分接觸、摩擦、適應、定型的基本里程。新車
有稅務熱線的工作人員表示，網傳消息中的稅種指的可能不是增值稅，而是個人所得稅，且個人所得稅的政策一直沒有發生過變化。
全省文旅康養市場主體專題展開幕,主流媒體,山西門戶。山西新聞網是經國務院新聞辦審核批準，由山西日報報業集團主管、主辦的山西省重點新聞網
財聯社9月22日訊（實習記者哈力克）近日，重慶小米消費金融有限公司（下列簡稱：小米消金）因貸后管理不到位，消費貸款資金被挪用受到監管部門
財聯社9月22日訊（編輯卞純）在周三的美國眾議院金融服務委員會聽證會上，摩根大通首席執行官杰米·戴蒙（JamieDimon）對當前的環境監管和能源
2宗國有建設用地分別為控規HT05-08-01地塊以及控規HT05-05-01、HT05-05-03和HT05-05-04地塊，其中，前者評估總價為12 97億元，后者評估總價為20 22億元。
雙方圍繞公共資源、國有產股權、知識產權、環境能源、農村產權等業務領域合作進行了深入探討。
近年來，山西省晉中市平遙縣深化與全國高校合作，加快推動縣校發展。9月14日，平遙縣與同濟大學、平遙畫谷寫生研學文化有限公司與太原理工大學
本次債券注冊總額度20億元，本期發行額度為10億元，發行期限3+2年（附第3年末發行人調整票面利率選擇權及投資者回售選擇權）。
財聯社9月22日訊（編輯馬軼杰）小鵬汽車(09868 HK)H股今日開盤后迅速下跌，一度跌超15%創下51 4港元的歷史新低，截至發稿跌13 13%，報52 95港
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根據環球同業銀行金融電訊協會(SWIFT)本周三發布的最新報告，歐元作為全球支付貨幣的使用量上月出現明顯下降，在全球支付中的占比創下了逾兩年
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央廣網太原9月22日消息（記者郎麒）山西省氣象臺2022年9月22日9時45分發布寒潮藍色預警，預警區域：大同、朔州、忻州、呂梁北部、太原西北部。
“21旭輝01”今日下午交易出現異常波動，上交所決定，自2022年09月22日14時06分開始暫停該債券交易，自2022年09月22日15時27分起恢復交易。
數據顯示，這是香港自1999年以來的最低比例，當時只有6%。此外，香港對亞洲IPO市場的占有率一直保持在兩位數，1995年至2021年的平均占有率為26%。
本期債券計劃 實際發行總額為人民幣10億元，發行利率2 91%（SHIBOR1Y+91bp），期限5年，于2022年9月22日起息，2027年9月22日兌付。
標的物位于北京市朝陽區安立路30號院，拍賣起拍價為22523萬元，拍賣保證金為2000萬元，增價幅度為100萬元。
此次公布的出讓安排顯示，有19宗地僅有一名競買人，另有11宗地有多名競買人，多名競買人須參與現場交易活動。
本期債券發行金額10億元，受理日期為2022年8月15日，更新日期為2022年9月22日，債券品種為小公募。
擬以項目公司100%股權及債權方式掛牌轉讓，征集意向投資人。
本次擬減持的股東將根據市場情況等情形決定是否實施本次股份減持計劃，存在減持數量及時間的不確定性。
9月21日，河南省政府發布關于印發河南省大數據產業發展行動計劃（2022—2025年）的通知，提出到2025年，數據要素市場基本形成，數據資源體系和
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小小掃帚草，全身都是寶，其嫩莖可食用、果實可入藥，老株可以做掃帚（央廣網發王鳳云攝）央廣網呂梁9月17日消息（記者任重）藍瑩瑩的天，紅彤
周開拓對此表示，由“精裝交付”改為“毛坯交付”，房企參拍積極性較上一批次供地未見減弱。
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吉天合堂的樺褐孔菌人參粉研究自2001年起，在長達近20年的深入研究中，吉天合堂中醫藥研究院秉持健康國民理念，專注攻克家庭重疾難題，對糖
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市面上有著各種各樣的大米，其中茉莉香米是最受人們歡迎一種，這種大米它有著粒形修長和蒸煮后香味撲鼻的優勢，是我國大眾餐桌上最常見的一
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