（原標(biāo)題：通策醫(yī)療(600763.SH)拉出一字漲停板 醫(yī)藥板塊要王者歸來(lái)嗎?）

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9月8日，智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，《國(guó)家醫(yī)療保障局關(guān)于開(kāi)展口腔種植醫(yī)療服務(wù)收費(fèi)和耗材價(jià)格專(zhuān)項(xiàng)治理的通知》正式公布。《通知》指出，2022年12月到2023年3月開(kāi)展全面覆蓋公立和民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)的口腔種植價(jià)格專(zhuān)項(xiàng)治理工作，并對(duì)目前種植牙費(fèi)用中占比較高的醫(yī)療服務(wù)價(jià)格進(jìn)行全流程調(diào)控。

口腔種植的費(fèi)用分為種植體、牙冠和醫(yī)療服務(wù)三個(gè)部分。《通知》明確，三部分采取不同的措施進(jìn)行價(jià)格調(diào)控。

具體來(lái)說(shuō)，種植體通過(guò)集中采購(gòu)產(chǎn)生。國(guó)家醫(yī)保局介紹，目前，公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)采購(gòu)高端品牌種植體4000元-6000元每套，其他種植體2000元-3500元每套，流通過(guò)程存在價(jià)格虛高空間，集中采購(gòu)后價(jià)格會(huì)有不同程度下降。

牙冠的價(jià)格通過(guò)競(jìng)價(jià)掛網(wǎng)產(chǎn)生。國(guó)家醫(yī)保局表示，公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)從第三方加工廠采購(gòu)的牙冠大多在1000多元，自制牙冠價(jià)格更高，競(jìng)價(jià)掛網(wǎng)后也會(huì)有一定程度下降。

醫(yī)療服務(wù)部分的考慮和要求最為復(fù)雜。其中，三級(jí)公立醫(yī)院種植牙醫(yī)療服務(wù)部分的價(jià)格調(diào)控目標(biāo)確定為4500元，三級(jí)以下公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)的調(diào)控目標(biāo)參照當(dāng)?shù)蒯t(yī)療服務(wù)分級(jí)定價(jià)的政策相應(yīng)遞減。

不過(guò)，對(duì)于經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)、人力成本高、口腔種植技術(shù)領(lǐng)先的地區(qū)允許價(jià)格向上浮動(dòng)不超過(guò)20%。針對(duì)國(guó)家口腔醫(yī)學(xué)中心、口腔種植專(zhuān)業(yè)列入國(guó)家臨床重點(diǎn)專(zhuān)科的醫(yī)療機(jī)構(gòu)與口腔種植成功率高、公開(kāi)服務(wù)質(zhì)量信息、承諾接受監(jiān)督和檢查的醫(yī)療機(jī)構(gòu)可以分別上浮10%。這意味著，部分特定地區(qū)和機(jī)構(gòu)，目標(biāo)調(diào)控下最多放寬至6300元。

醫(yī)保局表示，根據(jù)近期全國(guó)范圍內(nèi)登記調(diào)查的初步結(jié)果，以各省份公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)單顆常規(guī)種植為例，醫(yī)療服務(wù)部分的平均費(fèi)用超過(guò)6000元，一些省市費(fèi)用超過(guò)9000元，已經(jīng)成為種牙貴的重要原因之一。目前來(lái)看，醫(yī)療服務(wù)部分的費(fèi)用占種植牙整體費(fèi)用比重較高，但原因多樣，既有項(xiàng)目設(shè)置不合理、過(guò)度分解，也有定價(jià)過(guò)高、巧立名目亂收費(fèi)等，因此此次給予目標(biāo)價(jià)調(diào)控。

國(guó)盛證券認(rèn)為，目前種植牙服務(wù)部分的平均價(jià)格在6000元以上，部分省市在9000元以上，4500-6300元三級(jí)公立醫(yī)院種植牙服務(wù)的目標(biāo)調(diào)控價(jià)格，降幅較為溫和。由于此前市場(chǎng)一般以“寧波模式”2000元的服務(wù)價(jià)格作為預(yù)期，因此此次調(diào)控目標(biāo)降幅明顯好于市場(chǎng)預(yù)期。

與此同時(shí)，《通知》還要求各地堅(jiān)持公益性原則，降低公立醫(yī)療機(jī)構(gòu)種植體植入費(fèi)、牙冠置入費(fèi)、植骨手術(shù)費(fèi)等價(jià)格，進(jìn)而發(fā)揮對(duì)市場(chǎng)的參照作用，引導(dǎo)民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)按照符合競(jìng)爭(zhēng)規(guī)律和群眾預(yù)期的水平制定合理價(jià)格。

值得一說(shuō)的是，《通知》中雖然提出加強(qiáng)民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)口腔種植價(jià)格監(jiān)管和引導(dǎo)，但是民營(yíng)醫(yī)療自主定價(jià)的政策并沒(méi)有發(fā)生改變，只是引導(dǎo)民營(yíng)醫(yī)療機(jī)構(gòu)形成合理價(jià)格。

國(guó)金證券認(rèn)為，目前我國(guó)種植牙滲透率仍處于較低水平，專(zhuān)項(xiàng)治理開(kāi)展后有望快速提升，同時(shí)還將進(jìn)一步拉動(dòng)牙周科、牙體牙髓科等種植相關(guān)科室業(yè)務(wù)體量，滿足患者大量的隱藏口腔醫(yī)療需求，持續(xù)看好口腔醫(yī)療服務(wù)行業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展?jié)撃堋?/p>

隨著此次調(diào)控目標(biāo)降幅好于市場(chǎng)預(yù)期，今早牙科醫(yī)療板塊快速走強(qiáng)。其中，邁普醫(yī)學(xué)一度拉出了20cm大長(zhǎng)腿，而深受集采困擾的龍頭通策醫(yī)療更是久旱逢甘霖，竟一字漲停板。

從交易層面看，由于醫(yī)藥板塊經(jīng)歷了14個(gè)月的熊市，對(duì)政策預(yù)期已經(jīng)極為悲觀，而近期落地的“北京醫(yī)保局執(zhí)行DRGs對(duì)創(chuàng)新藥、創(chuàng)新器械、創(chuàng)新診療項(xiàng)目的豁免”、“醫(yī)療服務(wù)價(jià)格改革的推進(jìn)”、“創(chuàng)新醫(yī)療器械推遲進(jìn)入集采”、“種植牙服務(wù)部分價(jià)格的溫和調(diào)控”都是好于市場(chǎng)預(yù)期的，有望逐步讓市場(chǎng)回歸對(duì)醫(yī)藥板塊的理性認(rèn)知，恢復(fù)至寬基標(biāo)配乃至于超配的正常狀態(tài)。

國(guó)盛證券指出，雖然這次事情的落地到底是不是“壓倒駱駝的最后一個(gè)稻草”很難判斷，但是秤上的籌碼確實(shí)在逐漸加大，在這個(gè)位置，醫(yī)藥中長(zhǎng)期的勝率和賠率都已經(jīng)相當(dāng)舒服了。

標(biāo)簽： 王者歸來(lái) 通策醫(yī)療