(原標(biāo)題:降息打開下行空間,牛陡走勢延續(xù),但市場存疑,未來收益率還能再下多少?)
財聯(lián)社8月15日訊(編輯 毛樂彤)央行今日公告,開展4000億元MLF操作和20億元公開市場逆回購操作,同時下調(diào)1 年期MLF 與7 天逆回購政策利率10bp,分別至2.75%、2.0%。此前,央行于今年 1月17日將1年期MLF和7天期逆回購利率下降10bp分別至2.85%、2.10%,此后公開市場MLF和逆回購操作利率連續(xù)六個月持穩(wěn)。這是央行時隔7個月再度下調(diào)MLF和公開市場逆回購利率,降幅超出市場預(yù)期。
對此,國元證券固收首席楊為敩對財聯(lián)社稱,“MLF縮量也許不太重要,畢竟除了央行外,外匯占款和財政吞吐也會影響市場流動性,從資金利率當(dāng)前還在下行來看,市場的資金應(yīng)該是充分的,這意味著央行MLF的縮量應(yīng)該是對沖性的。”
【資料圖】
更具信號性的是MLF利率再次調(diào)降。楊為敩認(rèn)為,這意味著后續(xù)LPR可能也會跟著降10bp。這次降息意味著貨幣政策再次寬松,其寬松的初衷應(yīng)該還是經(jīng)濟(jì)增長的壓力。從剛剛出臺的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看,整體經(jīng)濟(jì)在4月爬坑行情結(jié)束后,其增長狀態(tài)再次承壓,加之金融數(shù)據(jù)不理想,這導(dǎo)致了央行貨幣政策的再次寬松。
本次降息過后,市場迅速做出反應(yīng),國債期貨大漲創(chuàng)兩年來新高,銀行間主要利率債收益率普遍大幅下行。據(jù)WIND數(shù)據(jù)顯示,截至15日11:30分,國債期貨所有合約出現(xiàn)大漲,其中最活躍的10年期國債期貨主力連續(xù)合約一度大漲0.91%,最高突破102元,創(chuàng)兩年多新高,一舉逆轉(zhuǎn)了近半年來的震蕩行情。同時,銀行間主要利率債收益率普遍大幅下行,10年期國開活躍220210收益率下行5.45bp,10年期國債活躍券220010收益率下行6.05bp,5年期國開活躍券220203收益率下行8bp,1年期國債活躍券220014收益率下行10.87bp。國君固收在研報中指出,MLF續(xù)作應(yīng)該是近期債市的最后一個利空,接下來多頭會一馬平川,考慮到近期曲線已經(jīng)通過熊平完成了籌碼切換,下一階段曲線將會轉(zhuǎn)為牛陡。結(jié)合上次降息后的市場表現(xiàn)來看,超預(yù)期降息當(dāng)日債市出現(xiàn)明顯強(qiáng)勢上漲。據(jù)國君固收觀察,市場多空迅速換手,情緒偏向多頭一側(cè),多頭想象空間壓縮導(dǎo)致部分資金止盈。在此后的一周,利率債市場呈現(xiàn)收益率下行曲線牛陡走勢。
華西證券固收團(tuán)隊在研報中表示,國債期貨價格延續(xù)上漲趨勢,國債收益率曲線持續(xù)下移,1 年期/10 年期國債到期收益率均值周變動幅度為-13.68bp 和-5.61bp,期限利差大幅走闊。同時,信用債收益率也普遍下行。其中,中短票到期收益率平均下行9.21bp,城投債收益率平均下行9.64bp,1Y 期AA+城投債收益率下降幅度最大,達(dá)15.4bp。此外,貨幣市場資金利率多數(shù)隨降息下行,其中,DR007周降幅逾10bp(至2.11%),接近7天逆回購利率的降幅。
光大固收認(rèn)為,OMO和MLF降息對于實體經(jīng)濟(jì)以及支柱性產(chǎn)業(yè)而言無疑是個很大的利好。然而,對債券市場來講,或許并不算太大利好。OMO、MLF降息所內(nèi)含的利好已在前期的DR、CD等資金利率中體現(xiàn)。降息后的OMO利率為2.0%,而前期DR007已處于1.4%以下, DR或不會長期大幅下行。值得注意的是,4月初以來債券市場收益率普遍降低,信用債的信用利差近乎已被壓縮到極致。收益率降低的估值基礎(chǔ)是“資產(chǎn)荒”,或說是“資金多”。在過去的這段時間是這樣的,但未來收益率還能再下多少?
值得一提的是,自2019年以來MLF已調(diào)降4次,降息一個月內(nèi)的共同特點表現(xiàn)為:1年期國債到期收益率、5年期國債到期收益率、10年期國債到期收益率和1年期AAA-銀行二級資本債到期收益率下行概率較大。
(資料來源:德邦固收,財聯(lián)社整理)
海通固收認(rèn)為,此次降息釋放寬松信號,打開利率下行空間。預(yù)計8月資金利率或維持在低位,期限利差保護(hù)仍足,長債利率或仍有下行空間。此外,國元證券楊為敩表示,對利率債市場來說,長端收益率會再次進(jìn)入下降的狀態(tài),10Y國債收益率第一目標(biāo)位為2.5%,其一是政策寬松和復(fù)蘇證偽,導(dǎo)致長端收益率的基本面總體利好,其二是去年走低的期限利差當(dāng)前基本修復(fù)結(jié)束,這意味著長端收益率的下行空間再次打開。
他進(jìn)一步表示,往后來看,經(jīng)濟(jì)周期之母地產(chǎn)的銷售情況還在進(jìn)一步尋底,這意味著未來3個季度左右,地產(chǎn)投資很難見到拐點,加之消費及制造業(yè)投資的式微,經(jīng)濟(jì)的下行也許會持續(xù)到明年年中,此外,PPI的下降進(jìn)一步降低了政策寬松的成本,這意味著貨幣寬松可能會持續(xù)到明年上半年。
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山西益林:打造產(chǎn)業(yè)閉環(huán)打開幸福循環(huán),主流媒體,山西門戶。山西新聞網(wǎng)是經(jīng)國務(wù)院新聞辦審核批準(zhǔn),由山西日報報業(yè)集團(tuán)主管、主辦的山西省重點新
地質(zhì)、山洪災(zāi)害氣象風(fēng)險預(yù)警發(fā)布,主流媒體,山西門戶。山西新聞網(wǎng)是經(jīng)國務(wù)院新聞辦審核批準(zhǔn),由山西日報報業(yè)集團(tuán)主管、主辦的山西省重點新聞網(wǎng)
特斯拉ModelY突然失控加速撞墻官方稱跟進(jìn):車主未踩錯踏板和開輔助駕駛
“七大行動”推動重點產(chǎn)業(yè)鏈崛起,主流媒體,山西門戶。山西新聞網(wǎng)是經(jīng)國務(wù)院新聞辦審核批準(zhǔn),由山西日報報業(yè)集團(tuán)主管、主辦的山西省重點新聞網(wǎng)
中陽縣“8·11”汛情應(yīng)急救援工作有序開展,主流媒體,山西門戶。山西新聞網(wǎng)是經(jīng)國務(wù)院新聞辦審核批準(zhǔn),由山西日報報業(yè)集團(tuán)主管、主辦的山西省重
男子開小鵬出車禍被護(hù)欄插中身亡為什么安全氣囊不彈出?官方未給具體原因
央廣網(wǎng)太原8月13日消息(記者郎麒)近日,山西省委農(nóng)辦為進(jìn)一步調(diào)動各級各部門重農(nóng)抓糧積極性,對夏糧生產(chǎn)貢獻(xiàn)突出的5市3縣3部門予以表揚,希
央廣網(wǎng)太原8月13日消息山西省氣象臺2022年8月13日10時25分變更發(fā)布高溫橙色預(yù)警。同時,受副熱帶高壓和低層切變線影響,山西省氣象臺8月13日11時37
新一代沃爾沃XC90純電版首曝:多了精致、少了霸氣
“刷臉、人工、上門”山西明確基本養(yǎng)老保險待遇領(lǐng)取資格認(rèn)證方式2022-08-1314:20:32來源:央廣網(wǎng)央廣網(wǎng)太原8月13日消息(記者郎麒)山西
央廣網(wǎng)太原8月12日消息(記者郎麒)記者12日從山西省應(yīng)急管理廳獲悉,2022年8月12日,大同市吳官屯煤業(yè)有限責(zé)任公司發(fā)生一起死亡1人的安全事故
用戶開賓利體驗比亞迪騰勢D9:剛下車銷售撐傘迎接
2022年8月10日22時至11日11時,山西呂梁柳林縣、中陽縣遭遇持續(xù)性強(qiáng)降雨天氣,最大降雨量達(dá)到205 8mm,引發(fā)山洪,中陽縣金羅鎮(zhèn)出現(xiàn)房屋倒塌、道路沖毀
8月11日,從山西太原晉源區(qū)獲悉,由晉源區(qū)衛(wèi)生健康和體育局主辦的2022年山西省群眾文化活動暨晉源區(qū)第五屆中國象棋公開賽在晉源區(qū)圓滿落幕。來
AEB主動剎車未介入:一理想ONE高速追尾工程車輛
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富士康開造純電自動駕駛拖拉機(jī):1人可遠(yuǎn)程操控8臺
市農(nóng)業(yè)農(nóng)村局8月12日消息,今年1月至6月,我市農(nóng)村居民人均可支配收入11122元,比上年同期增加600元,同比增長5 7%。從收入的絕對量看,比
8月12日消息,我市將調(diào)整2022年全市特困人員供養(yǎng)標(biāo)準(zhǔn),集中供養(yǎng)對象護(hù)理標(biāo)準(zhǔn)按照不低于當(dāng)?shù)刈畹凸べY標(biāo)準(zhǔn)的10%、25%、50%要求制定。根據(jù)《山
8月12日市民政局消息,為切實保障困難群眾基本生活,我市為低保對象、特困人員等困難群眾增發(fā)300元 人的一次性生活補(bǔ)貼,8月20日前發(fā)放到位
記者8月12日從太原市清徐縣政府部門獲悉,2022年,清徐縣委、縣政府繼續(xù)深化我為群眾辦實事實踐活動,把殘疾人意外傷害保險全覆蓋作為重要
警媒聯(lián)動聚合力,同心同向筑平安。8月12日,在省委宣傳部的大力支持下,由省公安廳聯(lián)合媒體單位共同組織的警媒百日三晉行集中采訪活動在太
8月11日,太忻一體化經(jīng)濟(jì)區(qū)文化旅游聯(lián)盟成立。太忻一體化經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)46家文旅企業(yè)結(jié)成聯(lián)盟,旨在整合太原、忻州兩地文旅資源,凝聚文旅企業(yè),
8月12日,記者從省電力公司了解到,近日在機(jī)載X射線3D成像檢測裝置研發(fā)并試用一年之際,國網(wǎng)山西省電力公司科學(xué)研究院認(rèn)真聽取相關(guān)單位試用
省自然資源廳和省氣象局8月12日17時12分聯(lián)合發(fā)布地質(zhì)災(zāi)害氣象風(fēng)險預(yù)警。受較強(qiáng)降水影響,預(yù)計未來24小時,忻州市河曲縣、偏關(guān)縣,呂梁市柳
小鵬P7車主撞人致死讓人害怕:專家看后給判斷主動剎車AEB出問題
財聯(lián)社8月13日訊(編輯趙昊)美股周五(8月12日)高開高收,三大指數(shù)漲幅均超1%。
8月11日,記者從山西省市場監(jiān)督管理局獲悉,7月,全省各級12315機(jī)構(gòu)共受理消費者投訴舉報咨詢30396件,同比增加18 60%。其中,受理消費者投訴9579
8月10日,從山西農(nóng)業(yè)大學(xué)了解到,教育部辦公廳、農(nóng)業(yè)農(nóng)村部辦公廳、中國科協(xié)辦公廳近日下達(dá)了2022年支持建設(shè)科技小院名單,山西農(nóng)業(yè)大學(xué)共有28
8月12日,中國石油、中國石化、中國鋁業(yè)、中國人壽、上海石化等5家公司分別發(fā)布公告稱,申請自愿將其美國存托股份(下稱“存托股”)從紐交所退
全省“無律師縣”實現(xiàn)清零目標(biāo),主流媒體,山西門戶。山西新聞網(wǎng)是經(jīng)國務(wù)院新聞辦審核批準(zhǔn),由山西日報報業(yè)集團(tuán)主管、主辦的山西省重點新聞網(wǎng)站
一想到和你共度余生,我就對余生充篇期待。這次的七夕當(dāng)然也要好好把握,這不,這次京東珠寶鐘表超級品類日就以跨越時空中意你為主題,聯(lián)手
市面上有著各種各樣的大米,其中茉莉香米是最受人們歡迎一種,這種大米它有著粒形修長和蒸煮后香味撲鼻的優(yōu)勢,是我國大眾餐桌上最常見的一
網(wǎng)店轉(zhuǎn)讓的出現(xiàn)讓很多商家可以輕松入駐到之前不能入駐的電商平臺中,天貓商城和京東商城是很多商家想要入駐的電商平臺,因為天貓商城和京東
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2021年11月6日,第四屆中國國際進(jìn)口博覽會期間,比亞迪獲頒國內(nèi)首張SGS承諾碳中和符合聲明證書。比亞迪集團(tuán)品質(zhì)處總經(jīng)理趙儉平、比亞迪集團(tuán)