光伏行業大擴產持續，產業中游光伏玻璃或將面臨產能過剩風險。

6月2日，光伏玻璃龍頭福萊特(601865.SH)又拋出重磅，擬募資60億元再擴產。

長江商報記者發現，福萊特幾乎是年年募資擴產。2019年，公司IPO募資2億元擴產，2020年、2021年，可轉債及定增分別募資14.50億元、25億元。今年5月，40億元可轉債募資剛剛落地。如果本次60億元定增順利完成，短短四年，公司將完成5次募資，合計達141.50億元。2018年底，公司上市前夕，總資產為69.54億元。

截至2021年底，福萊特光伏玻璃產能為1.22萬噸/天，略高于港股公司信義玻璃。公司預計，今年底產能將達到2萬噸/天左右。

近年來，行業掀起了擴產競賽，福萊特、信義玻璃、南玻集團、旗濱集團、海螺水泥、藍思科技等均在擴產。業內人士分析稱，如果這些產能全部投產，行業將面臨較為嚴重的產能過剩風險。屆時，市場競爭將更為激烈。

今年一季度，光伏玻璃價格下跌，福萊特的利潤同比幾乎腰斬。

四年或募資142億擴產

福萊特繼續在擴產路上狂奔。

端午節前夕，福萊特披露新一輪募資預案。公司擬向不超過35名投資者發行股票數量不超過5.09億股、募資不超過60億元，所募資金用于三個項目，即年產195萬噸新能源裝備用高透面板制造項目、年產150萬噸新能源裝備用超薄超高透面板制造項目以及補充流動資金，擬分別使用募資19.30億元、22.70億元、18億元。

據披露，年產195萬噸新能源裝備用高透面板制造項目有兩個子項目，即年產75萬噸新能源裝備用高透面板制造項目、年產120萬噸光伏組件蓋板玻璃項目，計劃總投資43.49億元。年產150萬噸新能源裝備用超薄超高透面板制造項目總投資37.53億元。年產195萬噸新能源裝備用高透面板制造項目，年產150萬噸新能源裝備用超薄超高透面板制造項目將分別新建5條、4條窯爐熔化能力均為1200噸/天的光伏玻璃生產線，項目建設期均為18個月，建成投產后6個月達產。兩個項目實施地點均在安徽省鳳陽縣鳳寧產業園區。

長江商報記者發現，這是2019年上市以來，福萊特籌劃的第五次募資擴產。

2019年，福萊特IPO上市募資2億元，用于年產90萬噸光伏組件蓋板玻璃項目、年產10萬噸在線Low-E鍍膜玻璃項目建設。

2020年5月，公司發行規模為14.50億元可轉債，14.50億元募資用于年產75萬噸光伏組件蓋板玻璃項目。

2021年1月20日，福萊特實施定增，成功募資25億元，投向年產75萬噸光伏組件蓋板玻璃二期項目、年產4200萬平方光伏背板玻璃項目，另外將7.50億元募資補充流動資金。

今年5月18日，福萊特再度發行可轉債，募資40億元。這一次，40億元用于年產75萬噸太陽能裝備用超薄超高透面板制造項目、分布式光伏電站建設項目、年產1500萬平方米太陽能光伏超白玻璃技術改造項目以及補充流動資金。

綜上，上述已經完成的四次募資，增發、可轉債交替實施，所募資金大部分資金用于擴產。如果本次募資順利完成，公司將完成五次股權融資，合計達141.50億元，目的均為擴產。

四年五次募資擴產，福萊特的擴產步伐足夠快了。

其實，福萊特的擴產行動還不止這些。今年3月，福萊特還曾宣布，擬投資60億元在江蘇南通新建6條光伏玻璃生產線，總產能7200噸/天。4月1日，公司再度發布公告稱，其全資子公司安徽福萊特擬投資建設4座日熔化量1200噸光伏組件玻璃項目，項目總投資額約38億元。

當然，福萊特的擴產，是順應光伏產業發展趨勢而不斷升級。

光伏玻璃是光伏組件的上游原材料，其強度、透光率等直接決定了光伏組件的壽命和發電效率。伴隨著平價上網后產業鏈環節的倒逼機制，光伏行業開啟新一輪的降本增效，新技術應用呈現超預期的發展態勢。以光伏組件為例，大尺寸的182mm硅片和210mm硅片因具有提升組件的功率和轉換效率，攤薄單位系統成本等優點，呈快速發展趨勢，根據光伏行業協會預測，大尺寸的182mm硅片和210mm硅片2022年市場占比將達75%。隨著國內外光伏組件廠商紛紛開始使用大尺寸硅片，對于封裝的光伏玻璃也已經不再滿足于原來的小尺寸。因此，福萊特在不斷擴產中升級。

福萊特的三大生產基地分別位于安徽鳳陽、浙江嘉興，越南海防市，截至2021年底，公司擁有1.22萬噸日熔量的光伏玻璃生產線，較信義玻璃的1.2萬噸/天并無明顯領先優勢。公司預計，今年底的產能將達到2萬噸/天。

行業瘋狂擴產警惕產能過剩風險

不只是福萊特在擴產，行業均在擴產。

福萊特的主要產品包括光伏玻璃、工程玻璃、家具玻璃等，其中光伏玻璃為公司主營業務。2021年，公司光伏玻璃業務約占總營收的81.73%。

目前，光伏玻璃市場呈現為雙寡頭局面。除了福萊特，另一家為信義玻璃，其光伏玻璃產能為1.2萬噸/天。信義玻璃也在大舉擴產，其在2021年報中重申其產能擴張計劃，計劃在今年新增8條日熔量各為1000噸的光伏玻璃生產線(4條位于江蘇省張家港，4條位于安徽省蕪湖)。

光伏玻璃企業大擴產，與相關政策調整有關。“碳達峰、碳中和”目標愿景下，光伏、風電大型基地建設加快步伐，光伏玻璃限產能政策的調整，光伏玻璃作為光伏組件的必備輔材，也隨著不斷加速擴產，行業掀起了一輪擴產競賽。

除了龍頭福萊特、信義玻璃外，業內外企業紛紛加入光伏玻璃擴產大潮中。

今年4月，旗濱集團公告，擬在云南省昭通市投資約51.8億元，新建4條1200噸/天的光伏玻璃生產線。目前，公司擁有超白浮法的光伏玻璃生產線1條(1000噸/日)，在湖南郴州、福建東山、浙江寧波新建5條各1200噸/日的光伏高透材料生產線，郴州的1條1200噸/日光伏玻璃生產線已完成建設。

南玻集團也宣布，規劃建設5條1200噸/天的光伏玻璃產能，計劃于2022年點火投產。

手機配件生產商藍思科技曾于去年12月宣布，與中國建材集團全資子公司凱盛集團合作，加快光伏玻璃項目的資源選建、窯爐建設、技術加工的全產業鏈布局落地。此前，公司設立湖南藍思新能源有限公司，主要從事光伏玻璃產品、光伏設備及元器件、光伏發電項目等業務。

水泥制造龍頭海螺水泥也曾于去年與安徽省鳳陽縣政府簽約，規劃投資項目包括石英巖礦山和深加工、光伏玻璃生產、光伏組件、太陽能發電等。

行業內快馬加鞭式擴產，行業外加速涌進，光伏玻璃行業產能過剩難以避免。

券商研報指出，由于行業景氣度提升以及光伏玻璃限產能政策的調整，許多企業加速產線布局。今年上半年，預計有27條新增產線點火，新增產能共計25530噸/天。今年下半年，預計有35條產線點火，新增產能共計36850噸/天。若全部產線按期投產，產能將嚴重過剩。隨著產能的釋放，2022年-2023年，行業將進入價格競爭階段，擁有成本優勢才能立于不敗之地。

福萊特本次定增募資的60億元項目，公司預計將實現年均營業收入78.85億元、凈利潤9.24億元。

對比2021年，公司營業收入87.13億元、凈利潤21.20億元，新的項目盈利能力明顯下降。

產能過剩的情況下，價格戰引發的將是產品降價。其實，福萊特已經感到了經營壓力。

今年一季度，福萊特實現營業收入35.09億元，同比增長70.61%，凈利潤、扣除非經常性損益的凈利潤分別為4.37億元、4.20億元，同比下降幅度為47.88%、49.48%。

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