1月11日晚間，天宜上佳披露定增預案，公司擬募資不超過23.69億元，大部分資金用于加碼碳陶、復合材料制品材料等新業務。

天宜上佳原本專注于高鐵粉末冶金制動閘片及地鐵合成閘片/閘瓦業務，近年來，持續加大在大交通和新能源領域的技術研發及產業化應用力度，不斷拓展產業板塊，進行產業轉型布局。

市場質疑的是，前次募投項目均未達預期，如今再度募資投建，是否在圈錢?

天宜上佳的經營業績也不理想。早在2016年，公司實現的歸屬于上市公司股東的凈利潤(簡稱凈利潤)就已經接近2億元，2019年增長至2.71億元，2020年銳減至1.14億元。去年前三季度為1億元，難以回到2019年水平。整體而言，公司經營業績表現出止步不前跡象。

二級市場上，去年下半年，天宜上佳表現強勢，但今年以來，股價表現為急跌，累計跌幅約為26%。

再募資謀第二增長曲線存疑

上市第四個年頭，天宜上佳邁出了再融資步伐。

根據公告，天宜上佳正在籌劃定增募資。定增預案顯示，公司擬向不超過35名特定投資者發行不超過1.35億股股票，募集資金總額不超過23.69億元。本次募資，公司擬將其中的7億元用于補充流動資金，3.50億元用于碳碳材料制品預制體自動化智能編織產線建設項目，13.19億元用于高性能碳陶制動盤產業化項目建設。

天宜上佳于2019年7月22日登陸科創板，系科創板第一批上市企業。本次籌劃的定增募資，是天宜上佳上市以來籌劃的首次股權再融資項目。

天宜上佳認為，目前，原材料工業存在的短板和瓶頸依然突出，中低端產品嚴重過剩與高端產品供給不足并存，關鍵材料核心工藝技術與裝備自主可控水平不高。通過本次募投項目，公司將實現從粉末冶金技術向碳纖維復材技術、碳基復合材料技術延伸，從軌道交通向新能源、航空航天、汽車等領域拓展，降低單一產品經營風險，提高公司核心競爭力。同時，公司緊抓市場核心和行業痛點，以碳基復合材料為方向，打造新材料領域發展大格局。

按照天宜上佳所言，實施上述項目，公司綜合競爭力、盈利能力將有明顯提升。

不過，在預案中，公司并未披露項目的預期收益等，最終能否達到預期，存在不確定性。

前次募投項目未達預期

實施新的募投項目，天宜上佳自認為前景一片光明。不過，此前，公司募投項目并未達到預期。

2019年，天宜上佳通過闖關科創板IPO上市，當時，公司募資9.75億元。這次募資存在超額募集現象。

根據招股書，公司原本計劃募資6.46億元，募投項目有三個，分別為年產60萬件軌道交通機車車輛制動閘片及閘瓦項目、時速160公里動力集中電動車組制動閘片研發及智能制造示范生產線項目、營銷與服務網絡建設項目，擬分別使用募資2.60億元、3.10億元、0.76億元。三個項目的建設期均為2年，其中，前兩個實體項目還設立了投產期，也為2年，第5年達到設計規模。

按照規劃，在去年7月，上述三個項目均應建設完成，其中兩個實體項目進入投產期。然而，事實并非如此。

長江商報記者梳理此前公告發現，上述兩個重要的募投項目均予以變更。2020年8月14日，天宜上佳臨時股東大會審議通過，同意將時速160公里動力集中電動車組制動閘片研發及智能制造示范生產線項目變更為天宜上佳智慧交通數字科技產業園項目。2021年9月24日，又是一次臨時股東大會，同意公司將原募投項目年產60萬件軌道交通機車車輛制動閘片及閘瓦項目變更為年產30萬件軌道交通車輛閘片/閘瓦、30萬套汽車剎車片、412.5萬套汽車配件項目。

今年1月11日晚間，天宜上佳披露的前次募資簽證報告顯示，調整后的年產30萬件軌道交通車輛閘片/閘瓦、30萬套汽車剎車片、412.5萬套汽車配件項目承諾投資1.46億元，截至2021年11月，僅投入1083.76萬元。天宜上佳智慧交通數字科技產業園項目承諾投資3.10億元，已投資2.49億元。一直未調整的營銷與服務網絡建設項目，分文未投入。

公司預計，上述兩個調整后的項目將在2024年達到預定可使用狀態。

毫無疑問，2019年的IPO募投項目均未達到預期。募投項目均未達預期，又實施新的募資計劃進行新的項目建設，市場因此質疑天宜上佳的執行力、募資的真實性。

募投項目未達預期，天宜上佳的經營業績表現也不佳。

數據顯示，2016年至2019年，天宜上佳實現的營業收入從4.68億元增至5.82億元，凈利潤從1.95億元增至2.71億元。2020年，公司營業收入為4.15億元、凈利潤為1.14億元，同比變動-28.65%、-57.77%。

2021年前三季度，公司實現的營業收入、凈利潤分別為3.75億元、1億元，同比增長58.70%、58.42%。

長江商報記者發現，去年前三季度，天宜上佳的營業收入和凈利潤雖然同比大幅增長，但遠未達到2019年同期水平。2019年前三季度，其實現的營業收入、凈利潤分別為4.40億元、2.11億元。

上述業績數據顯示，天宜上佳的經營業績整體上止步不前特征明顯。

標簽： 吳佩芳 天宜上佳 新動作 定增募資